El arma de las sanciones
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- El arma de las sanciones
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- Authors: Nicholas Mulder
- Published: June 15, 2022
Visión general
- Las sanciones económicas contemporáneas desencadenan "shocks mundiales más grandes que nunca" debido a la mayor integración económica y al papel de Rusia como exportador clave de petróleo, granos y otras materias primas.
- El precio mundial de los alimentos aumentó un 28% en 2020 y 23% en 2021, y 17% solo entre febrero y marzo de este año.
- Las sanciones impuestas a Rusia por 38 gobiernos y las respuestas de empresas y bancos internacionales han reducido drásticamente el acceso de Rusia a la economía mundial y han ampliado el espectro de materias primas que ya no llegan al mercado mundial.
- La combinación de amplias sanciones contra Rusia, la crisis de la cadena de suministro mundial y la interrupción del comercio de Ucrania generó "un shock económico notablemente serio", con riesgos mayores si se aplican más sanciones al petróleo y el gas rusos.
Antecedentes históricos y comparación con el siglo XX
- La última vez que una economía del tamaño de Rusia enfrentó restricciones comerciales comparables fue en la década de 1930.
- Ejemplos históricos:
- Italia en 1935: paquete de sanciones de la Liga de Naciones aplicado por 52 Estados; entre octubre de 1935 y junio de 1936, la producción industrial de Italia cayó un 21,2%, y en los primeros cinco meses tras las sanciones, las exportaciones se desplomaron un 47%, antes de estabilizarse en un nivel equivalente a dos tercios del nivel anterior a las sanciones.
- Japón a fines de la década de 1930: el comercio de Japón se redujo entre un 20% y un 25% en solo 18 meses tras embargos y congelamientos de activos.
- Diferencias clave entre entonces y ahora:
- En la década de 1930, la relación comercio/PIB era menor y el mundo experimentaba deflación y fragmentación; las sanciones se aplicaron en un contexto de autarquía creciente.
- Hoy, la relación comercio mundial/PIB es mucho mayor, existe un sistema financiero altamente integrado y basado en el dólar, y los mercados sufren presiones inflacionarias en lugar de deflacionarias.
Canales de impacto económico de las sanciones modernas
- Canales tradicionales que siguen operando:
- Aumento de precios de materias primas.
- Aumento de costos de transacciones.
- Mayores cuellos de botella en el suministro.
- Pérdidas de comercio.
- Canales ampliados por la globalización:
- Interdependencia financiera: flujos de capital de economías avanzadas son centrales para el crecimiento en economías en desarrollo y de mercados emergentes.
- Vulnerabilidad de nodos críticos: materias primas, transacciones financieras y tecnologías pueden ser afectados por problemas de abastecimiento o sanciones.
- Mayor capacidad para represalias económicas y tecnológicas por parte de países sancionados.
Costos, riesgos y distribución de efectos
- Las sanciones modernas pueden causar pérdidas comerciales inéditas y, al mismo tiempo, ser debilitadas por desvío y evasión del comercio.
- Son menos propensas a provocar militarización directa que en la década de 1930, pero amplían el alcance de los shocks económicos globales.
- Efectos derrame:
- Las sanciones que retiran exportaciones rusas de materias primas aumentan precios y presionan el gasto en importaciones y las finanzas públicas de economías en desarrollo y mercados emergentes.
- Los países importadores netos de materias primas enfrentan mayor riesgo de crisis de balanza de pagos y, por ello, muchos no se sumaron a las sanciones contra Rusia.
- Vulnerabilidades específicas de economías en desarrollo y mercados emergentes:
- Deuda elevada.
- Costo alto de una transición a la energía renovable.
- Aumento de las tasas de interés.
- Estanflación mundial.
Recomendaciones de política
- Acciones sugeridas para mitigar efectos derrame y preservar estabilidad económica global:
1. Economías avanzadas deben enfocarse en inversiones a largo plazo en infraestructura para aliviar presiones en la cadena de suministro; economías de mercados emergentes y en desarrollo deben priorizar el subsidio de ingresos. 2. Bancos centrales de economías avanzadas deben evitar endurecer rápidamente la política monetaria, a fin de prevenir la fuga de capitales de los mercados emergentes. 3. Abordar los problemas de deuda y balanza de pagos en economías en desarrollo mediante la reestructuración de la deuda y aumentos en las asignaciones de DEG del FMI. 4. Ofrecer ayuda humanitaria, en especial alimentos y medicamentos, a las economías en dificultades. 5. Los principales bloques económicos del mundo deben organizar más su demanda de alimentos y energía para reducir las presiones de precios causadas por acaparamiento y sobrepujas competitivas.
- Advertencia: "A menos que se instrumenten esas políticas, en pocos meses, los serios temores sobre las perspectivas económicas mundiales de 2022 y años posteriores se verían justificados."
Estadísticas y datos clave preservados del texto
- 38 gobiernos impusieron sanciones a Rusia.
- Precio mundial de los alimentos:
- 28% en 2020.
- 23% en 2021.
- 17% entre febrero y marzo de este año.
- Comercio/PIB de Rusia según datos del Banco Mundial: 46%.
- Entre los siete mercados emergentes más grandes, México y Turquía tenían participaciones en comercio/PIB más altas en 2020: 78% y 61%, respectivamente.
- Italia (1935–1936): producción industrial cayó 21,2%; exportaciones iniciales cayeron 47% y luego se estabilizaron en dos tercios del nivel anterior.
- Japón (1939–1941): comercio reducido entre un 20% y un 25% en 18 meses.
Fuente: "El arma de las sanciones", Nicholas Mulder, Finanzas & Desarrollo, Junio de 2022.
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