Informe sobre la estabilidad financiera mundial - Abril de 2026
Global Financial Stability Report, March 2021
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- Informe sobre la estabilidad financiera mundial - Abril de 2026
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- Published: March 18, 2021
Evaluación general y riesgos para la estabilidad financiera mundial
- El Informe sobre la estabilidad financiera mundial de abril de 2026 evalúa "los elevados riesgos para la estabilidad financiera derivados de la guerra en Oriente Medio", y destaca que "la existencia de diversos canales de amplificación podría poner a prueba la resiliencia", lo que exige "medidas decisivas para salvaguardar la estabilidad mundial".
- Los riesgos para la estabilidad financiera mundial son elevados.
- El sistema financiero mundial se enfrenta a:
- la guerra en Oriente Medio,
- los crecientes riesgos de un mayor endurecimiento de las condiciones financieras,
- diversos canales de amplificación que podrían intensificar la turbulencia de los mercados y derivar en inestabilidad financiera.
- Desde finales de febrero, las cotizaciones de las acciones han bajado y los rendimientos de los bonos han subido, tras:
- el aumento de los precios de la energía,
- las revisiones al alza de las expectativas de inflación,
- revisiones en torno a las tasas de política monetaria.
- Los activos de los mercados emergentes —especialmente en las economías importadoras de materias primas y en las más vulnerables— se han visto afectados de forma desproporcionada.
- Aunque los mercados han seguido funcionando con normalidad, los riesgos son asimétricos y podrían intensificarse si el conflicto persiste.
Canales de amplificación identificados
- Elevado nivel de deuda pública y mayor dependencia de las emisiones a corto plazo:
- aumentan los riesgos de refinanciamiento en los principales mercados de bonos soberanos,
- podrían reactivar el nexo entre el sector bancario y el público.
- En mercados emergentes:
- el desmantelamiento de las operaciones de carry trade y las salidas de capital pueden agravar las presiones cambiarias.
- Intermediarios financieros no bancarios:
- el elevado apalancamiento entre fondos de cobertura (hedge funds) y fondos cotizados apalancados podría agravar la volatilidad debido al desapalancamiento forzoso y a las tensiones de liquidez.
- Mercados de valores:
- valoraciones elevadas y concentración —especialmente en empresas relacionadas con la inteligencia artificial— aumentan los riesgos de deterioro.
- Crédito privado:
- los descalces de liquidez siguen siendo limitados, pero el aumento de las dificultades de los prestatarios y la creciente exposición a inversionistas minoristas podrían poner a prueba las estructuras semilíquidas.
- Shocks de oferta:
- más frecuentes, han debilitado la relación de cobertura entre acciones y bonos, aumentando el riesgo de ventas masivas simultáneas.
Capítulo 2 — Flujos de capital hacia los mercados emergentes: papel de los inversionistas institucionales no bancarios
- Desde la crisis financiera mundial, los mercados emergentes han captado abundantes flujos de inversión de cartera transfronterizos, intermediados en gran medida por inversionistas institucionales no bancarios.
- Oportunidades y dificultades:
- Los flujos suponen oportunidades para las economías de los mercados emergentes.
- También plantean dificultades, como una mayor sensibilidad a cambios en la percepción de los riesgos globales, especialmente para países con vulnerabilidades como deuda elevada, escasas reservas internacionales o instituciones deficientes.
- Variación en la sensibilidad entre tipos de inversionistas no bancarios:
- Los fondos de cobertura (hedge funds) y los fondos de inversión son más susceptibles a los cambios en los riesgos globales que otros tipos de inversionistas institucionales.
- Los fondos comunes con estrategias de inversión pasiva y los fondos que cotizan en bolsa (ETF) "destacan como los más sensibles".
- Consecuencias para países dependientes de inversionistas sensibles al riesgo:
- Se enfrentan a condiciones financieras más restrictivas durante los períodos de tensión en los mercados internacionales,
- lo que supone posibles efectos adversos para la estabilidad macrofinanciera.
Recomendaciones de política y medidas prioritarias
- Prioridades para mejorar la resiliencia:
- garantizar que los mecanismos de liquidez y financiamiento estén operativos;
- supervisar los efectos de la inflación sobre las expectativas inflacionarias;
- reforzar la gobernanza de los bancos centrales y de los organismos de supervisión;
- mejorar los marcos de políticas de los mercados emergentes;
- situar la deuda pública en una senda sostenible;
- completar la aplicación de Basilea III;
- mejorar la supervisión de las entidades no bancarias;
- reforzar el intercambio de datos entre jurisdicciones.
- Para atenuar la volatilidad de los flujos de inversión de cartera transfronterizos, los países —especialmente los que dependen de los inversionistas más sensibles al riesgo— deberían:
- fortalecer los fundamentos macroeconómicos y la calidad de sus instituciones;
- constituir sólidos márgenes fiscales y reservas externas;
- gestionar el riesgo de manera proactiva conforme al Marco Integrado de Políticas del FMI.
- Cooperación internacional:
- es fundamental para subsanar deficiencias regulatorias y de disponibilidad de datos y para limitar la propagación internacional de las crisis.
- Supervisión adicional:
- la rápida expansión de los mercados de crédito privado y las monedas estables de los mercados emergentes hace necesaria una supervisión continua y acorde con las circunstancias.
Informe sobre la estabilidad financiera mundial - Abril de 2026 (página de resumen)
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