Perspectivas económicas, Las Américas, Octubre de 2024: Recalibrar políticas y avanzar con reformas
Regional Economic Outlook, October 2024
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- Published: October 26, 2024
Resumen general
- Tras sortear con éxito una serie de shocks, la mayoría de los países de la región están convergiendo hacia su (débil) crecimiento potencial.
- Se prevé que el crecimiento se modere a finales de 2024 y en 2025, al tiempo que se proyecta que la inflación continúe remitiendo, pero gradualmente.
- Con las brechas del producto mayormente cerradas y con la inflación próxima a los niveles fijados como meta en la mayoría de los casos, se debe proceder a recalibrar las políticas.
Perspectiva macroeconómica de corto y mediano plazo
- Crecimiento:
- Convergencia hacia un crecimiento potencial descrito como "(débil)".
- Se prevé que el crecimiento se modere a finales de 2024 y en 2025.
- A mediano plazo, se prevé que el crecimiento permanezca cerca de su bajo promedio histórico.
- Inflación:
- Se proyecta que la inflación continúe remitiendo, pero gradualmente.
- La inflación está próxima a los niveles fijados como meta en la mayoría de los casos.
- Brechas del producto:
- Las brechas del producto mayormente cerradas, lo que apoya la necesidad de recalibrar la mezcla de políticas.
Recomendaciones de política macroeconómica
- Fiscal:
- La consolidación fiscal debe avanzar sin demora para reconstruir los márgenes de maniobra.
- Proteger simultáneamente la inversión pública prioritaria y el gasto social durante la consolidación.
- Afianzar los marcos fiscales será de suma importancia para mantener la deuda en una trayectoria sostenible.
- Monetaria:
- La mayoría de los bancos centrales están en condiciones de proceder a la relajación monetaria.
- Relajar la política monetaria debe equilibrar eludir el riesgo de nuevas presiones sobre los precios y evitar una contracción económica excesiva.
- Coordinación de políticas:
- Recalibrar la combinación de políticas dado que la política monetaria aún es contractiva y deben fortalecerse las finanzas públicas.
- La consolidación fiscal contribuye a normalizar la política monetaria y a afianzar la credibilidad y la resiliencia de los marcos de políticas.
Riesgos y desafíos estructurales
- Problemas de largo plazo que limitan el crecimiento:
- Escasa inversión.
- Bajo crecimiento de la productividad.
- Cambios demográficos.
- Riesgo político-económico:
- El reducido programa de reformas en curso podría conducir a un círculo vicioso de bajo crecimiento, descontento social y políticas populistas.
Agenda de reformas estructurales prioritarias
- Gobernanza y seguridad:
- Mejorar la gobernanza mediante el fortalecimiento del Estado de derecho, la mejora de la eficacia del gobierno y la lucha contra la delincuencia.
- Acumulación de capital e inversión:
- Mejorar el clima de negocios.
- Promover la competencia.
- Fomentar el comercio exterior.
- Ampliar la inversión pública y hacerla más eficaz.
- Mercado laboral y productividad:
- Abordar la informalidad.
- Flexibilizar los mercados laborales formales para adaptarse a las nuevas tecnologías.
- Incrementar la participación de las mujeres para ampliar la fuerza laboral y contrarrestar los cambios demográficos.
Estudios y análisis destacados incluidos en el informe
- Cerrando la brecha: Participación en el mercado laboral en América Latina
- El crecimiento de la fuerza laboral ha sido un factor fundamental del crecimiento económico de América Latina en las últimas décadas.
- A medida que se desacelere el crecimiento demográfico y la población vaya envejeciendo, la contribución de los factores demográficos al crecimiento será cada vez menor.
- Existe un margen considerable para contrarrestar el cambio demográfico incrementando la participación femenina en la fuerza laboral, pero las responsabilidades domésticas siguen siendo un obstáculo crucial.
- Políticas sugeridas: mejorar la disponibilidad y asequibilidad de los servicios de guardería, eliminar asimetrías en las prestaciones parentales y flexibilizar los horarios de trabajo.
- Otras políticas para fortalecer la fuerza laboral: incentivar a las personas mayores para que permanezcan activas más tiempo e integrar más eficazmente a los jóvenes en la fuerza de trabajo.
- Dinámica de la deuda pública en América Latina: Hora de reconstruir márgenes de maniobra y reforzar marcos fiscales
- Se analiza la dinámica de la deuda pública en América Latina en las dos últimas décadas y los factores que explican la acumulación de deuda que precedió a la pandemia.
- Las fuerzas que redujeron la deuda durante el auge de los precios de las materias primas se invirtieron: el crecimiento se desaceleró y las finanzas públicas se debilitaron a pesar del cumplimiento de las reglas fiscales.
- Dado que muchas de estas fuerzas aún están en juego y que el diferencial tasa de interés-crecimiento (‘r-g’) es desfavorable, será necesaria una estricta disciplina fiscal para mantener la sostenibilidad de la deuda.
Fuente: Perspectivas económicas, Las Américas, Octubre de 2024, Fondo Monetario Internacional.
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