L'or et le FMI
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Le rôle de l'or
- L’or a été l’élément central du système monétaire international au cours des siècles passés puisque les taux de change étaient liés au prix de l’or.
- Le système de parités fixes a été abandonné en 1973.
- Depuis 1973, l’or joue un rôle moins important mais demeure un avoir de réserve de premier plan et le FMI figure parmi les principaux détenteurs officiels d’or.
Comment le FMI a-t-il acquis l’or qu’il détient ?
- Le FMI détient environ 90,5 millions d’onces (soit 2 814,1 tonnes) d’or, confiées à des dépositaires désignés.
- Principaux circuits d’acquisition jusqu’au début des années 1970 :
- En 1944, 25 % des quotes-parts initiales des pays membres ont été réglées en or; les augmentations ultérieures des quotes-parts au cours des trois décennies suivantes ont suivi la même pratique. Cela représente la principale source d’avoirs en or du FMI.
- Les pays membres payaient en or les intérêts dus sur les crédits contractés auprès du FMI.
- Les pays membres pouvaient rembourser en or les crédits accordés par le FMI.
- Un pays membre souhaitant acquérir des devises d’un autre pays membre pouvait vendre de l’or au FMI (exemple cité : l’Afrique du Sud en 1970–71).
Abandon de l’étalon-or et changements statutaires
- En vertu du deuxième amendement aux Statuts du FMI, adopté en avril 1978, le FMI n’est pas autorisé à utiliser l’or pour certaines transactions, telles que les prêts, les crédits-bails, les swaps, ni comme garantie.
- Le FMI peut vendre de l’or directement au prix en vigueur sur le marché et peut accepter de l’or en remboursement de prêts à un prix convenu sur la base du cours du marché.
- Les transactions sur or requièrent une décision du conseil d’administration du FMI à la majorité de 85 % du nombre total des voix attribuées.
- Face à une inflation en hausse et à l’imminence d’une ruée vers l’or, l’équipe du président Richard Nixon a pris des mesures qui mettent fin à la convertibilité du dollar en or et imposent le contrôle des salaires et des prix, entraînant rapidement l’abandon du système de Bretton Woods.
Comment le FMI utilise-t-il l’or dont il dispose ? Ventes et affectations
- Ventes passées et usages :
- Entre 1957 et 1971, le FMI a vendu de l’or à plusieurs reprises pour reconstituer ses avoirs en devises.
- Entre 1956 et 1960, le FMI a vendu de l’or aux États-Unis et placé le produit de ces ventes en titres d’État américains pour compenser des déficits opérationnels.
- En 1999, le conseil d’administration a autorisé des transactions hors marché sur l’or pour financer la participation du FMI à l’initiative en faveur des pays pauvres très endettés (PPTE). À terme, le FMI a vendu 12,94 millions d’onces d’or dans le cadre de transactions avec le Brésil et le Mexique.
- En 2009, le conseil d’administration a approuvé la vente de 12,97 millions d’onces d’or, soit un huitième du total des avoirs en or du FMI à cette date, dans le cadre du nouveau modèle de revenu visant à doter le FMI d’une assise financière solide sur le long terme et d’augmenter les prêts à taux d’intérêt faible ou nul aux pays à faible revenu par le biais du fonds fiduciaire pour la réduction de la pauvreté et pour la croissance (fonds fiduciaire RPC).
- Calendrier et modalités de la vente de 2009 :
- La vente a débuté en octobre 2009 par des transactions hors marché avec des banques centrales et d’autres détenteurs officiels aux prix du marché.
- En février 2010, le FMI a annoncé que les ventes allaient s’échelonner sur plusieurs mois afin d’éviter de perturber le marché.
- Le FMI a achevé son programme de ventes d’or en décembre 2010.
Distributions des bénéfices issus des ventes d’or
- Les bénéfices du FMI par rapport à la valeur comptable de l’or se sont élevés à 6,85 milliards de DTS, un montant supérieur à ce qui était prévu au moment de l’approbation des ventes.
- Distribution de 2012 :
- En février 2012, le conseil d’administration a approuvé une première distribution de 700 millions de DTS aux pays membres, sous réserve qu’au moins 90 % du montant soit mis à la disposition du fonds fiduciaire RPC.
- Cette distribution a pris effet en octobre 2012.
- Fin août 2022, près de 90 % du montant avaient été distribués au fonds fiduciaire RPC.
- Distribution de 2013 :
- En septembre 2012, le conseil d’administration a approuvé une deuxième distribution de 1 750 millions de DTS issus des réserves provenant des bénéfices exceptionnels des ventes d’or.
- Cette distribution a pris effet en octobre 2013.
- À la mi-août 2022, près de 90 % du montant distribué avaient été alloués au fonds fiduciaire RPC.
- Les distributions de ces bénéfices ont contribué dans une large mesure à l’augmentation des prêts aux pays les plus pauvres par le biais du fonds fiduciaire RPC.
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