Le conseil d’administration du FMI approuve un accord de confirmation en faveur de l’Argentine pour un montant de 50 milliards de dollars
IMF News, June 20, 2018
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- Published: June 20, 2018
Approbation et modalités financières
- Le conseil d’administration du FMI a approuvé un accord de confirmation sur trois ans en faveur de l’Argentine, pour un montant de 50 milliards de dollars (soit 35,379 milliards de DTS, ou environ 1.110 % de la quote-part de l’Argentine au FMI).
- Décision permettant aux autorités argentines de tirer immédiatement 15 milliards de dollars (soit 10,614 milliards de DTS, ou 333 % de la quote-part de l’Argentine).
- Une moitié de la première tranche (7,5 milliards de dollars) sera utilisée pour l’aide budgétaire.
- Le montant restant de l’aide financière du FMI (35 milliards de dollars) sera mis à la disposition du pays sur la durée de l’accord, sous réserve de revues trimestrielles par le conseil d’administration.
- Les autorités ont indiqué leur intention de tirer la première tranche, puis de considérer le reste de l’accord comme un accord de précaution.
Objectifs macroéconomiques et cadrage du programme
- Objectif global : renforcer l’économie nationale en rétablissant la confiance des marchés grâce à un programme macroéconomique cohérent qui réduit les besoins de financement, oriente fermement la dette publique à la baisse et continue de réduire l’inflation.
- Cible budgétaire : atteindre un équilibre primaire au niveau de l’État fédéral d’ici 2020.
- Ajustement initial : dégager un déficit primaire de 1,3 % du PIB en 2019.
- Politique monétaire : renforcer l’indépendance de la banque centrale, mettre fin au financement direct et indirect de l’État par la banque centrale, et assurer un bilan sain et une pleine autonomie financière de la banque centrale.
- Objectif d’inflation : ramener l’inflation au-dessous de 10 % d’ici la fin de 2021.
- Régime de change : appliquer un taux de change flottant déterminé par le marché ; interventions limitées aux périodes de forte volatilité et de dysfonctionnement du marché ; reconstitution de volants de réserves.
- Cohésion sociale : maintenir les dépenses sociales, protéger les couches les plus vulnérables, et prévoir la possibilité d’accroître les dépenses sociales si la situation sociale se détériorait.
Mesures sociales et inclusion
- Préservation du niveau des dépenses sociales dans le cadre du programme.
- Réaménagement des programmes d’aide pour réduire les duplications et améliorer la couverture.
- Mesures pour accroître le taux d’activité des femmes : suppression de pénalités fiscales pour le deuxième apporteur de revenu et offre de services de garde d’enfants aux ménages qui travaillent.
- Prévision de dépenses supplémentaires, si nécessaire, pour des programmes d’aide sociale préétablis, de qualité et subordonnés à un contrôle des ressources.
- Priorité gouvernementale à la promotion de l’égalité entre les femmes et les hommes pour favoriser la pleine participation des femmes argentines à l’activité économique.
Analyse des risques et appréciation du conseil
- Le programme est exposé à des risques évidents (vulnérabilités de longue date et choc récent sur la balance des paiements), mais une exécution résolue du plan d’action devrait permettre de réaliser le potentiel économique du pays et d’inclure l’ensemble des Argentins dans la prospérité future.
- Le gouvernement a démontré une prise en charge ferme du programme, adapté à la situation de la population.
Évolution économique récente (points saillants)
- Pressions soudaines sur les marchés argentins en avril dues à une confluence de facteurs :
- Grave sécheresse entraînant une forte baisse de la production agricole et des recettes d’exportation.
- Augmentation des prix mondiaux de l’énergie.
- Durcissement des conditions financières mondiales (appréciation du dollar et montée des taux d’intérêt américains).
- Interaction de ces chocs avec des vulnérabilités internes : besoins considérables de financement budgétaire et extérieur, pressions sur le peso argentin, inquiétudes sur le refinancement des titres à court terme de la banque centrale, augmentation de la prime de risque souverain.
Résumé des quatre piliers du plan économique appuyé par le FMI
- Rétablir la confiance des marchés : programme macroéconomique clair, réduction des besoins de financement, orientation à la baisse de la dette publique, trajectoire vers une croissance soutenue et équitable, création d’emplois robuste.
- Protéger les couches les plus vulnérables : renforcement du dispositif de sécurité sociale, maintien des dépenses sociales, possibilité d’augmenter des dépenses ciblées si nécessaire, objectif de réduire la pauvreté pendant toute la durée de l’accord.
- Renforcer la crédibilité du ciblage de l’inflation : indépendance institutionnelle et opérationnelle de la banque centrale, nouvelle trajectoire de désinflation crédible.
- Réduire progressivement les pressions sur la balance des paiements : reconstitution des réserves internationales et réduction de la vulnérabilité aux pressions sur le compte de capital.
Principaux indicateurs économiques et financiers (sélection, valeurs par année)
- Croissance du PIB à prix constants (Variations annuelles en pourcentage) :
- 2015: 2,7
- 2016: -1,8
- 2017: 2,9
- 2018: 0,4
- 2019: 1,5
- 2020: 2,5
- 2021: 3,1
- 2022: 3,2
- 2023: (non fourni)
- Demande intérieure (Variations annuelles en pourcentage) :
- 2015: 4,2
- 2016: -1,3
- 2017: 6,3
- 2018: -1,4
- 2019: 0,5
- 2020: 2,0
- 2021: 2,8
- 2022: 3,0
- Investissement (Variations annuelles en pourcentage) :
- 2015: 3,5
- 2016: -4,9
- 2017: 11,3
- 2018: -1,2
- 2019: -2,1
- 2020: 6,8
- 2021: 8,3
- Exportations f.à.b. (biens, milliards de US$) :
- 2015: 56,8
- 2016: 57,9
- 2017: 58,4
- 2018: 66,4
- 2019: 71,6
- 2020: 75,3
- 2021: 80,1
- 2022: 84,9
- 2023: 89,6
- Importations f.à.b. (biens, milliards de US$) :
- 2015: 57,6
- 2016: 53,5
- 2017: 64,0
- 2018: 65,7
- 2019: 67,7
- 2020: 72,2
- 2021: 77,4
- 2022: 82,1
- 2023: 86,8
- Dette extérieure totale (en pourcentage du PIB) :
- 2015: 27,9
- 2016: 34,2
- 2017: 37,0
- 2018: 51,3
- 2019: 52,6
- 2020: 52,0
- 2021: 50,8
- 2022: 50,0
- 2023: 49,2
- Inflation IPC (fin de période, variation sur un an en pourcentage) :
- 2016: 24,8
- 2017: 27,0
- 2018: 17,0
- 2019: 13,0
- 2020: 9,0
- 2021: 5,0
- PIB nominal (milliards de pesos) :
- 2015: 5.955
- 2016: 8.189
- 2017: 10.558
- 2018: 13.240
- 2019: 16.068
- 2020: 18.746
- 2021: 21.227
- 2022: 23.191
- 2023: 25.135
- Solde primaire (secteur public, en pourcentage du PIB) :
- 2015: -4,2
- 2016: 1,2
- 2017: 1,3
- Solde global (en pourcentage du PIB) :
- 2015: -5,8
- 2016: -6,4
- 2017: -6,5
- 2018: -5,1
- 2019: -2,6
- 2020: -2,4
- Recettes (en pourcentage du PIB) :
- 2015: 35,4
- 2016: 35,1
- 2017: 34,8
- 2018: 35,0
- 2019: 35,6
- 2020: 35,8
- Dépenses primaires (en pourcentage du PIB) :
- 2015: 39,8
- 2016: 39,0
- 2017: 37,8
- 2018: 36,9
- 2019: 34,9
- 2020: 34,3
- Dette publique totale (fédérale, en pourcentage du PIB) :
- 2015: 55,1
- 2016: 53,3
- 2017: 57,1
- 2018: 64,5
- 2019: 60,9
- 2020: 57,4
- 2021: 55,8
- 2022: 54,1
- 2023: 53,0
- Réserves internationales brutes (milliards de US$) :
- 2015: 25,6
- 2016: 39,3
- 2017: 65,4
- 2018: 69,0
- 2019: 79,7
- 2020: 88,4
- 2021: 96,0
- 2022: 103,8
- Réserves internationales nettes (milliards de US$) :
- 2015: 10,3
- 2016: 29,7
- 2017: 33,4
- 2018: 44,0
- 2019: 54,6
- 2020: 69,8
- 2021: 83,2
Communiqué de presse N° 18/245, 20 juin 2018, Département de la communication du FMI