国際金融安定性報告書 2021年10月
Global Financial Stability Report, October 2021
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- 国際金融安定性報告書 2021年10月
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- Published: October 4, 2021
総括
- 金融脆弱性は依然高く、リスクが残存している。
- 世界規模のパンデミックへの対応として継続された金融・財政面での支援措置と、今年に入っての世界経済の好転が国際金融安定性リスクの抑制に寄与している。
- 先進国では金融環境の緩和がさらに進んだが、本年前半に市場を押しあげた楽観的な見方は夏に入って総体として幾分陰りを見せている。
- ９月末には名目利回りが上昇し国によってはこれまでの低下を打ち消す事態になった。これはインフレ圧力が当初想定していた以上に持続するのではとの懸念に基づくものである。
- 短期的には世界経済を支えつつ、中期的な金融安定性を保つというトレードオフに政策担当者は直面している。
- 極端に緩和的な金融環境が続くことによる資産価格の行き過ぎた高騰が金融脆弱性を一層高める恐れがある。
- ノンバンク部門におけるリスクテイクの拡大と脆弱性の高まりなど、金融安定性を支える基盤が弱体化していることを示す危険信号が存在する。
- 適切な対応をとらない場合、これらの脆弱性は構造的な問題に転化し、中期的な経済成長へのリスクを高め、国際金融システムの安定性を脅かす恐れがある。
金融環境と国際資金フロー（第1章要旨）
- 先進国では、金融政策緩和継続への期待とリスク資産価格の上昇を反映して総体として金融環境の緩和がさらに進んだ。
- 新興市場国では、インフレ圧力の上昇に対応した一部の国の金融政策の引き締めがリスク資産価格上昇の効果を相殺し、全体としては金融環境に大きな変動は見られない。
- 新興及びフロンティア市場国では、経済の回復と国際的なリスク選好の好調を背景にポートフォリオ資金の流入が回復している。
- 現地通貨建債券市場への資金流入は第一四半期に落ち込んだ以降、回復していない。
- 外貨建ての債券発行は大きく回復しており、低格付けの発行体も資本市場への復帰を果たしている。
暗号資産エコシステムにおける金融安定の課題（第2章概要）
- 暗号資産のエコシステムは、素早く安価に価値を移転する画期的な世界をもたらし、革新的な金融サービスへのアクセスを拡大する可能性がある。
- 同時に、様々な分野で課題が生じている。
- エコシステムの急速な成長に伴い新しい事業体が参入しており、中には業務やサイバーリスクの管理、ガバナンスの枠組みが脆弱なものがある。
- 投資家保護のリスクは暗号資産や分散型金融に大きな影響を与える。
- 暗号資産は匿名性があり、世界的標準が限られていることから規制当局にとってデータギャップが大きく、金融の統合性にリスクをもたらす。
投資ファンドとグリーン経済への移行（第3章要旨）
- 低温室効果ガス（「グリーン」）経済への移行には、民間部門の資金を大規模に動かす必要がある。
- 第3章は、5万4000社を超える世界各地のオープンエンド型ファンドのサンプルを用いて、グローバルな投資ファンド部門が果たせる役割と、移行から生じる投資ファンド部門へのリスクを分析している。
- 検証したファンドの運用資産総額は 2020年末時点で約49兆ドルであった。
- サステナビリティを重視した投資ファンドの運用資産は約3兆6000億ドルであった。
- そのうち、特定の気候変動に焦点を当てたファンドの運用資産はわずか1300億ドルであった。
- サステナビリティ重視ファンド、特に気候変動対策に焦点を当てたファンドは近年、従来のファンドよりも急速に成長しているが、投資ファンド部門全体の規模に比べてまだ小さい。
国際金融安定性報告書 2021年10月（ページ要旨）
Content in this bundle
- 暗号資産エコシステムにおける金融安定の課題―概要; October 1, 2021
- 投資ファンド : グリーン経済への移行を促進; October 4, 2021
- Executive Summary