私たちはもっとうまくできる
IMF News, October 17, 2024
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- Published: October 17, 2024
概要
- 演説者: クリスタリナ・ゲオルギエバ 国際通貨基金専務理事
- 日時・場所: 2024年10月17日、ワシントン D.C.
- 主題: 世界経済の現状評価、中期的展望、主要リスク、政策課題と推奨行動、IMFの役割と最近の対応
現状と短期的好材料
- 世界的なインフレ圧力は後退しているが、物価水準の上昇は定着しており家計の痛みが続く。
- 物価安定への回帰は、断固たる金融政策、サプライチェーン制約の緩和、食料・エネルギー価格の低下が組み合わさった成果。
- 景気後退と大規模な雇用喪失を回避しつつ物価が落ち着きつつある。米国とユーロ圏では労働市場が秩序ある形で落ち着きつつある。
主要リスクと懸念
- 地政学的リスク: 中東の紛争拡大が地域経済と世界の原油・ガス市場を不安定化させる懸念。ウクライナや他地域での長期化する戦争の人道的影響。
- 成長と債務の組合せ: 低成長と高債務の組合せが続く厳しい先行き。
- 債務動向: 名目GDPの押し上げにより短期的に債務対GDP比が低下した期間はあるが、公的債務はパンデミック前の水準をはるかに上回る。
- シナリオ公算: 「深刻だが蓋然性のあるシナリオ」では、債務が対GDP比でベースライン予測を約20%ポイント上回って拡大しうる。
- 財政余地の縮小: 高債務・高金利・低成長の相互作用により、歳入に対する利払い費の比率が長期的に上昇し、歳出の選択肢が狭まる。低所得国で特に財政余地の縮小が大きい。
- 世界分断と保護主義: 国家安全保障を理由とした産業政策や貿易制限措置が増加し、貿易が従来の成長原動力であり続けることが難しくなっている。
- 気候リスク: 予想外に早い地球温暖化の進行、氷河融解、異常気象の顕在化。排出量への寄与が小さかった国がまず被害を受けている。
中期成長の課題
- 中期的成長は輝きを欠く。パンデミック前に比べて著しく低いわけではないが、世界の貧困撲滅や必要な雇用創出、グリーン移行を含む投資ニーズを満たすには不十分。
- 成長は、雇用創出、歳入増、財政余地や持続可能性確保にとって鍵である。
国内政策アジェンダ（推奨）
- 債務削減とバッファー再構築:
- 次のショックに備え、多くの国で段階的かつ信頼できる形で予算の立て直しを行う必要がある。
- 歳入拡大と歳出効率化という困難な選択が求められる。
- 政策対応を説明し人々の信頼を勝ち取ることが重要。
- 財政改革の政治的困難性:
- IMF職員の最新ペーパーは、政治的議論が財政拡張を支持する方向に傾くなど改革が一層困難になっていることを示す。
- 財政改革は包摂性と機会強化を可能にするが、実行には対話と配慮が必要。
- 成長を生む改革の推進（優先分野）:
1. 雇用市場の機能化
- 若年人口増加と高齢化が混在する人口動態への対処。
- 女性の労働参加促進、技能強化、適材適所の実現。
2. 資本の動員
- 世界的に資本は豊富だが適切な場所や種類に配分されていない。
- 脆弱な投資環境や薄い資本市場といった障壁除去に政策を集中。
- 金融セクター監督は安定とレジリエンスの確保に加え、慎重なリスクテイクと価値創造を促すべき。
3. 生産性向上
- ガバナンス・制度改善、行政手続きの簡素化、AI活用、教育・研究開発支出の拡大と改善。
- ベンチャーキャピタル等のエコシステムによる知識・助言・ネットワークの提供が重要。
- 改革の社会的受容性確保:
- 抵抗は分配効果や改革に対する誤解・信念に起因することが多い。
- 双方向の対話と影響緩和策を伴う形で改革を設計することが最善。
国際・協力的アジェンダ（推奨）
- 協調の再構築:
- 各国が比較優位を享受しつつ、協力して行動することの重要性。
- 緊張を所与とせず、地政学的温度を下げ、協力でしか解決できない課題に取り組む。
- 貿易:
- 貿易は価格低下、品質向上、雇用創出に寄与してきた。ルールに基づく世界貿易体制の維持が重要。
- 第三国経由のルート変更は非効率であり永続化は許されない。
- 気候:
- グリーン移行のための財政余地を創出し、化石燃料補助金を廃止し、資本を必要なところへ振り向ける。
- 人工知能（AI）:
- IMF研究: AIは「うまく管理すれば世界の成長を8%ポイント押し上げる可能性」がある。
- AIには国境がなく、緊急にグローバルな規制や倫理規定が必要。技術は待たない。
IMFの役割と最近の対応
- 危機対応実績:
- 1期目に3兆ドル相当の流動性を供給し、政策当局者への経済分析・助言を提供。
- 現在の取り組み（2期目序盤）:
- IMF理事会は全会一致で、IMFの強力な財務体質を強化し、加盟国に直接利益をもたらす重要な改革を承認。
- 通常の融資について手数料と上乗せ金利を引き下げるとともに、低所得国を支援するためのIMFの譲許的融資能力を確保する包括的なパッケージを実施。
- 11月1日には理事会にサブサハラアフリカから3人目の理事を迎える予定。
- 昨年の年次総会で合意されたクォータの50%増額と合わせ、IMFの対応は加盟国に高い付加価値を提供することを目指す。
- リヒテンシュタイン公国を191番目の加盟国として歓迎。
結び（メッセージ）
- 予測は運命ではない。潜在成長率を押し上げ、債務を削減し、強靭な世界経済を構築するためにできることは多い。
- 国内改革と国際協力を同時に進めることが不可欠。互いの繁栄と生存のために「私たちはもっとうまくできる」。
出典: クリスタリナ・ゲオルギエバ「私たちはもっとうまくできる」演説（2024年10月17日）