Риски для финансовой стабильности быстро повышаются, поскольку рост инфляции и риски фрагментации испытывают на прочность глобальную финансовую систему.
Резюме доклада
Основной блог
Глава 1: Испытание финансовой системы повышением инфляции и процентных ставок
Риски для финансовой стабильности быстро повысились, поскольку мировая финансовая система столкнулась с рядом испытаний. Недавние потрясения в банковском секторе являются ярким напоминанием о проблемах, которые создает сочетание ужесточения денежно-кредитных и финансовых условий и накопления факторов уязвимости со времен глобального финансового кризиса. Возникновение напряженности на финансовых рынках усложняет задачу центральных банков в период, когда инфляционное давление оказывается более устойчивым, чем ожидалось. Крупным странам с формирующимся рынком пока что удается избежать негативных вторичных эффектов, но небольшие страны и страны с повышенным уровнем риска по-прежнему сталкиваются с ухудшением тенденций в отношении устойчивости долговой ситуации.
Глава 2: Небанковские финансовые посредники: факторы уязвимости в условиях ужесточения финансовых условий
Небанковские финансовые посредники (НБФП) играют важную роль в глобальной финансовой системе, повышая доступность кредитования и поддерживая экономический рост. Кроме того, финансовая уязвимость НБФП могла возрасти за прошедший период в условиях низких процентных ставок. Практические примеры, представленные в данной главе, показывают, что напряженность в секторе НБФП, как правило, возникает при повышенной доле заемных средств, несоответствиях ликвидности и высоких уровнях взаимосвязанности, последствия которых нередко распространяются на страны с формирующимся рынком. В текущих условиях высокой инфляции и ужесточения финансовой конъюнктуры центральные банки могут столкнуться со сложным и трудным выбором между снижением рисков для финансовой стабильности и достижением целей стабильности цен в период напряженности рыночной конъюнктуры. Директивным органам необходимы подходящие инструменты для преодоления последствий напряженности в секторе НБФП для финансовой стабильности. В период напряженности может оказаться необходим прямой доступ НБФП к ликвидности центрального банка, но крайне важно внедрить надлежащие защитные механизмы.
Глава 3: Геополитическая и финансовая фрагментация: последствия для макрофинансовой стабильности
Длинное резюме Повышение геополитической напряженности между крупнейшими странами усилило опасения по поводу глобальной экономической и финансовой фрагментации, которая может иметь потенциально значимые последствия для глобальной финансовой стабильности. Фрагментация, вызванная геополитической напряженностью, может оказать влияние на распределение капитала между странами, международные платежные системы и цены на активы. Это может создать риски для макрофинансовой стабильности ввиду увеличения стоимости банковского финансирования, снижения его рентабельности и сокращения кредитования частного сектора. Увеличение финансовой фрагментации также может усилить волатильность потоков капитала и макрофинансовую волатильность за счет сокращения международной диверсификации рисков. Директивным органам необходимо принимать во внимание потенциальные риски для финансовой стабильности, связанные с ростом геополитической напряженности, а также анализировать и проводить количественную оценку передачи воздействия геополитических шоков на финансовые организации. Финансовые организации могут быть вынуждены сформировать достаточные резервы капитала и ликвидности для защиты от геополитических рисков. Глобальную систему финансовой безопасности также необходимо укреплять с помощью достаточных уровней международных резервов, которыми располагают страны, соглашений о свопах между центральными банками, а также превентивных кредитных линий от международных финансовых организаций.
