مستجدات : توسع عالمي متراجِع
World Economic Outlook, January 2019
Source details
- Canonical URL
- مستجدات : توسع عالمي متراجِع
Other formats
Bibliographic details
- Published: January 16, 2019
الملخص التنفيذي
- التوسع العالمي أُصيب بالوهن؛ النمو العالمي المقدر لعام 2018 هو 3.7%.
- من المتوقع أن ينمو الاقتصاد العالمي بمعدل 3.5% في 2019 و3.6% في 2020 (انخفاض قدره 0.2 و0.1 نقطة مئوية عن توقعات عدد أكتوبر 2018).
- المخاطر تميل نحو التطورات السلبية، مع زيادة التوترات التجارية وضيق الأوضاع المالية كعوامل مركزية.
زخم متراجع وعدم يقين مرتفع
- تباطؤ النشاط في الربع الثالث من 2018 في بعض الاقتصادات الكبرى بسبب عوامل مفردة (مثال: معايير انبعاثات الوقود الجديدة في ألمانيا، والكوارث الطبيعية في اليابان).
- البيانات عالية التواتر تشير إلى تراجع الزخم في الربع الرابع من 2018، مع تباطؤ الإنتاج الصناعي خارج الولايات المتحدة ونمو تجارة عالمية أبطأ بكثير من متوسطات 2017.
- مؤشرات مديري المشتريات، وخصوصاً فئة الطلبات الجديدة، تشير إلى توقعات أضعف للنشاط المستقبلي.
السلع الأولية والتضخم
- أسعار النفط الخام تقلبت منذ أغسطس؛ عند مطلع يناير بلغت حوالى 55 دولاراً للبرميل، والأسواق تتوقع بقاء الأسعار حول هذا المستوى على مدار الأربع إلى الخمس سنوات القادمة.
- توقعات متوسط أسعار النفط: أقل بقليل من 60 دولاراً للبرميل في 2019 و2020 (هبوطاً من نحو 69 دولاراً و66 دولاراً في آخر عدد من تقرير آفاق الاقتصاد العالمي).
- توقع انخفاض أسعار المعادن بنسبة 7.4% على أساس سنوي في عام 2019، وأن تظل دون تغير يُذكر في عام 2020.
- تضخم أسعار المستهلكين ظل تحت السيطرة بشكل عام في الاقتصادات المتقدمة، مع بعض الارتفاع في الولايات المتحدة؛ في اقتصادات الأسواق الصاعدة بدأت الضغوط التضخمية تتراجع مع هبوط أسعار النفط.
الأوضاع المالية في الاقتصادات المتقدمة
- تشدد المزاج في الأسواق المالية منذ الخريف؛ تم تخفيض تقييمات حقوق الملكية مع تراجع التفاؤل بسبب التوترات التجارية وتوقعات تباطؤ النمو العالمي.
- بنك الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة رفع النطاق المستهدف لسعر الفائدة إلى 2.25-2.50% في ديسمبر، وأشار إلى وتيرة أكثر تدرجاً لرفع أسعار الفائدة خلال 2019 و2020.
- البنك المركزي الأوروبي أوقف مشتريات الأصول الصافية في ديسمبر، لكنه أكد أن السياسة النقدية ستظل تيسيرية إلى حد كبير دون رفع أسعار الفائدة الأساسية حتى صيف 2019 على الأقل.
- هبوط عائدات السندات السيادية، لا سيما سندات الخزانة الأمريكية، والسندات الألمانية، والسندات البريطانية؛ فروق أسعار الفائدة على السندات الإيطالية بلغت 270 نقطة أساس في 7 يناير الحالي بعد تقلصها من ذروتها في منتصف أكتوبر.
الأسواق الصاعدة والتدفقات الرأسمالية وأسعار الصرف
- اقتصادات الأسواق الصاعدة شهدت خروج تدفقات رأسمالية صافية في الربع الثالث من 2018.
- منذ مطلع يناير، الدولار الأمريكي دون تغير يُذكر بالقيمة الفعلية الحقيقية مقارنة بسبتمبر؛ اليورو تراجع بنحو 2% تقريباً؛ الجنيه الإسترليني انخفض بنحو 2%؛ الين الياباني ارتفع بنحو 3% تقريباً.
- تعافت بعض عملات الأسواق الصاعدة (الليرة التركية، البيزو الأرجنتيني، الريال البرازيلي، الراند الجنوب أفريقي، الروبية الهندية، الروبية الإندونيسية) مقارنة بتقييماتها المنخفضة في أغسطس-سبتمبر 2018.
- استجابت بنوك مركزية في عدد من اقتصادات الأسواق الصاعدة برفع أسعار الفائدة الأساسية (شيلي، إندونيسيا، المكسيك، الفلبين، روسيا، جنوب إفريقيا، تايلند) بينما أبقت الصين والهند على أسعار فائدة مستقرة واتخذتا إجراءات تيسيرية للتمويل المحلي.
الافتراضات الأساسية للتنبؤات
- التنبؤات تأخذ في الاعتبار الرسوم الجمركية المعلنة حتى نهاية سبتمبر 2018 والإجراءات الانتقامية المقابلة:
- الولايات المتحدة: رسوم على الألواح الشمسية والغسالات والألمنيوم والصلب؛ رسوم بنسبة 25% على واردات صينية بقيمة 50 مليار دولار أمريكي؛ رسوم بنسبة 10% على واردات صينية بقيمة 200 مليار دولار إضافية ترتفع إلى 25% بعد "مهلة" 90 يوماً تنتهي في الأول من مارس 2019.
- الصين: رسوم جمركية تتراوح بين 5% و10% على واردات أمريكية بقيمة 60 مليار دولار أمريكي.
- افتراضات أسعار السلع:
- متوسط أسعار النفط أقل بقليل من 60 دولاراً للبرميل في 2019 و2020.
- أسعار المعادن: انخفاض بنسبة 7.4% على أساس سنوي في 2019.
- تخفيض طفيف في توقعات معظم السلع الزراعية الرئيسية.
توقعات النمو العالمي (اختصارات رئيسية)
- النمو العالمي:
- 2018: 3.7
- 2019: 3.5
- 2020: 3.6
- الاختلاف عن توقعات أكتوبر 2018: -0.2 (2019)، -0.1 (2020)
- الاقتصادات المتقدمة:
- 2018 تقديري: 2.3
- 2019 المتوقع: 2
- 2020 المتوقع: 1.7
- الولايات المتحدة: 2018 2.9؛ 2019 2.5؛ 2020 1.8
- منطقة اليورو: 2018 1.8؛ 2019 1.6؛ 2020 1.7 (تخفيض قدره 0.3 نقطة مئوية عن توقعات الخريف الماضي)
- آسيا الصاعدة والنامية:
- 2018: 6.5
- 2019: 6.3
- 2020: 6.4
- الصين: 2018 6.9؛ 2019 6.6؛ 2020 6.2
- الهند: توقعات مدعومة بانخفاض أسعار النفط وتراجع التشديد النقدي
- اقتصادات الأسواق الصاعدة والنامية (المجموعة):
- 2018: 4.6
- 2019: 4.5
- 2020: 4.9
- أمريكا اللاتينية والكاريبي: نمو من 1.1 في 2018 إلى 2 في 2019 و2.5 في 2020 (تخفيض 0.2 نقطة مئوية للعامين عن التوقعات السابقة)
- منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا وأفغانستان وباكستان: 2019: 2.4؛ 2020: حوالى 3%
- إفريقيا جنوب الصحراء: تحسّن من 2.9 في 2018 إلى 3.5 في 2019 و3.6 في 2020 (انخفاض 0.3 نقطة مئوية عن توقعات أكتوبر بسبب تخفيض توقعات أنغولا ونيجيريا)
- كومنولث الدول المستقلة: توسع بنحو 2.25% في 2019-2020 (انخفاض طفيف عن توقعات أكتوبر 2018)
المخاطر المحيطة بآفاق الاقتصاد العالمي
- المخاطر الرئيسية:
- تصاعد التوترات التجارية وإمكانية زيادة الحواجز الجمركية وغير الجمركية.
- تدهور المزاج في الأسواق المالية وإعادة تسعير حاد للأصول في بيئة ارتفاع أعباء الدين.
- تباطؤ أعمق في الاقتصاد الصيني عن المتوقع مع انعكاسات واسعة على الشركاء التجاريين وأسعار السلع الأولية.
- عوامل أخرى: انسحاب المملكة المتحدة من الاتحاد الأوروبي "دون اتفاق"، امتداد إغلاق الحكومة الفيدرالية الأمريكية، التوترات الجغرافية-السياسية في الشرق الأوسط وشرق آسيا، وآثار تغير المناخ على المدى الأطول.
- نتائج محتملة في السيناريوات السلبية:
- زيادة تكاليف السلع الوسيطة والرأسمالية المستوردة، ارتفاع أسعار السلع النهائية، خفض استثمارات الأعمال، اضطرابات في سلاسل العرض، إبطاء نمو الإنتاجية، تراجع ربحية الشركات وتأذين المزاج المالي.
أولويات السياسات
- التعاون متعدد الأطراف:
- تسوية تعاونية وسريعة للخلافات التجارية لخفض عدم اليقين ومنع رفع الحواجز الضارة.
- مزيد من التعاون لإصلاحات التنظيم المالي، نظام الضرائب الدولية، الحد من التهرب الضريبي عبر الحدود، تقليص الفساد، وتعزيز شبكة الأمان المالية العالمية.
- التخفيف من آثار تغير المناخ والتكيف معها لتقليل المخاطر الإنسانية والاقتصادية الكبيرة.
- السياسات المحلية في الاقتصادات المتقدمة:
- التركيز على إجراءات داعمة للإنتاجية وزيادة المشاركة في سوق العمل، ولا سيما للنساء والشباب.
- الحفاظ على ثبات التوقعات التضخمية عبر السياسة النقدية.
- بناء هوامش أمان في المالية العامة لتمكين أدوات استباقية أثناء فترات الهبوط الاقتصادي.
- السياسات المحلية في اقتصادات الأسواق الصاعدة والنامية:
- تعزيز أطر السلامة الاحترازية الكلية لمعالجة ارتفاع أعباء الدين الخاص وعدم التوافق بين العملات وآجال الاستحقاق.
- استخدام مرونة سعر الصرف كآلية تكميلية للوقاية من الصدمات الخارجية.
- سياسة مالية عامة تحافظ على نسب الدين ضمن حدود يمكن تحملها، مع تحسين توجيه الدعم وترشيد النفقات المتكررة للحفاظ على المصروفات الرأسمالية والإنفاق الاجتماعي.
- للبلدان النامية منخفضة الدخل: تنويع هياكل الإنتاج والتقدم نحو تحقيق "أهداف التنمية المستدامة".
المصدر: مستجدات : توسع عالمي متراجِع — تقرير آفاق الاقتصاد العالمي، يناير 2019.
Content in this bundle
- weoupdatearjan19
- Orgcharta
- glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf)
- index