La economía mundial resiste el shock arancelario en medio de un auge impulsado por la tecnología

IMF Blog, January 21, 2026

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El crecimiento económico mundial se mantendrá estable en un 3,3% en 2026, una revisión al alza de 0,2 puntos porcentuales respecto a las estimaciones de octubre, atribuible sobre todo a Estados Unidos y China.
Las proyecciones actuales casi no han cambiado respecto al año anterior, ya que la economía mundial ha logrado sobrellevar el impacto inmediato del shock de los aranceles.
Fecha y autores: Tobias Adrian, Pierre-Olivier Gourinchas; 21 de enero de 2026.

Moderación de las tensiones comerciales.
Aplicación de estímulos fiscales superiores a los previstos.
Condiciones financieras acomodaticias que han impulsado precios de acciones y gasto de capital.
Agilidad del sector privado para mitigar perturbaciones comerciales.
Fortalecimiento de los marcos de políticas, en particular en economías de mercados emergentes.
Sostenido aumento de la inversión en el sector de las tecnologías de la información, en especial la inteligencia artificial:
- La inversión en tecnologías de la información como proporción del producto económico de Estados Unidos se ha disparado a su mayor nivel desde 2001.
- El auge tecnológico, aunque concentrado en Estados Unidos, tiene repercusiones positivas en todo el mundo, especialmente en las exportaciones tecnológicas de Asia.

El optimismo sobre la automatización y la inteligencia artificial ha impulsado fuertes aumentos en los precios de las acciones desde finales de 2022.
El financiamiento mediante deuda se ha vuelto más frecuente con la aceleración de la expansión, aumentando el apalancamiento.
Riesgos derivados del apalancamiento y de calendarios de amortización de procesadores avanzados:
- La necesidad de actualizar con frecuencia los equipos reducirá márgenes de utilidades, mermará ganancias y exigirá un aumento del financiamiento mediante deuda.
Comparación con el auge puntocom (1995–2000):
- La inversión en tecnologías de la información como proporción del PIB es en general similar, pero el reciente aumento fue más paulatino y se aceleró el año pasado.
- El posible exceso de valoración del índice general de acciones en Estados Unidos equivale a apenas la mitad de la registrada durante el episodio de las puntocom.
- Capitalización bursátil respecto al producto en Estados Unidos: pasó de un 132% en 2001 a un 226% en la actualidad.

Potencial impacto favorable:
- Si las ganancias de productividad por inteligencia artificial se materializan, podrían empujar al alza la actividad de Estados Unidos y del mundo en 0,3% respecto del escenario base.
Potencial impacto adverso:
- En un escenario presentado en Perspectivas de la economía mundial de octubre de 2025 —que incluye una leve corrección a las valoraciones de las acciones del sector de la inteligencia artificial y prevé un endurecimiento de las condiciones financieras— el crecimiento mundial se reduce 0,4% con respecto al escenario base.
- Riesgos adicionales: declive de la inversión real en sectores tecnológicos que provoque costosa reasignación de capital y mano de obra; correcciones más profundas en los mercados de valores que concentren pérdidas en regiones con marcado perfil tecnológico como Estados Unidos y Asia.
- La creciente propiedad extranjera de acciones estadounidenses amplifica el riesgo de contagio global por pérdidas de riqueza y contracción del consumo externo.
- Economías de ingreso bajo y muy endeudadas podrían verse gravemente afectadas por menor demanda externa y mayores costos de endeudamiento externo.
Contexto que agrava la vulnerabilidad:
- Aumento de la incertidumbre geopolítica y uso de controles a la exportación y otras restricciones al comercio.
- Erosión del espacio fiscal en muchos países.

Supervisión prudencial y regulación financiera:
- Aplicar supervisión prudencial para salvaguardar la estabilidad financiera, con especial atención a instituciones bancarias y no bancarias expuestas al sector tecnológico.
- Garantizar normas estrictas de evaluación de préstamos y ceñirse a normas internacionalmente acordadas en materia de capital y liquidez de los bancos.
- Preparar planes de contingencia para enfrentar diversos riesgos.
Política monetaria:
- Encontrar un delicado equilibrio: si el auge tecnológico se prolonga, las tasas de interés reales neutrales podrían aumentar, requiriendo un endurecimiento de la política monetaria.
- Si se materializa el escenario adverso, el rápido declive de la demanda agregada exigirá una rápida reducción de las tasas de política monetaria.
- Mantener a los bancos centrales dentro de los confines de su mandato y preservar la independencia de los bancos centrales para anclar expectativas de inflación.
Política fiscal:
- Los gobiernos deben redoblar esfuerzos para reducir la deuda pública y restaurar el espacio fiscal donde proceda.
Políticas para el mercado laboral e inclusión:
- Reducir obstáculos a la adopción de tecnologías.
- Ayudar a los trabajadores a invertir en el desarrollo de aptitudes necesarias.
- Promover la movilidad laboral mediante programas focalizados.
- Velar por la competitividad de los mercados para facilitar el ingreso y la difusión amplia de las ventajas de la innovación.

La resiliencia del crecimiento mundial ante perturbaciones comerciales ha sido extraordinaria, pero existen fragilidades por la concentración de inversiones en el sector tecnológico y por efectos acumulativos de las perturbaciones comerciales.
Las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial tienen potencial transformador, pero también riesgos financieros y estructurales que exigen vigilancia constante.
El desafío para autoridades e inversionistas es equilibrar el optimismo con la prudencia para lograr un crecimiento sostenible e inclusivo y evitar otro ciclo de auge y caída, especialmente en un contexto de tensiones geopolíticas y amenazas a marcos institucionales.

Tobias Adrian y Pierre-Olivier Gourinchas; 21 de enero de 2026.