Un vent de changement en faveur de nouvelles monnaies numériques

IMF News, November 14, 2018

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Un vent de changement en faveur de nouvelles monnaies numériques

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• Published: November 14, 2018

Introduction

• Intervention de Christine Lagarde, directrice générale du FMI, prononcée au Singapore Fintech Festival, le 14 novembre 2018.
• Contact médias indiqués : TÉLÉPHONE: +1 202 623-7100, COURRIEL: MEDIA@IMF.org.
• Objectifs exposés au début de l’intervention :
  • Présenter la nature changeante de la monnaie et la révolution des fintech.
  • Évaluer le rôle des banques centrales, notamment en matière d’émission de monnaie numérique.
  • Examiner les inconvénients et proposer des moyens pour les atténuer.

1. La nature changeante de la monnaie et la révolution des fintech

• Évolution historique rappelée : pièces métalliques → papier-monnaie → lettres de change (sakk → « chèque »), billets du Shanxi, hundi.
• Points clés :
  • Numérisation et virtualisation de la place du village : smartphone comme nouvel espace d’échange.
  • Données comme « le nouvel or », avec enjeux de vie privée et cybersécurité.
  • Changement des attentes vis-à-vis de l’argent : praticité, intégration aux médias sociaux, micropaiements, sécurité.
  • Déclin observé de la demande d’espèces dans de nombreux pays, d’après des travaux récents du FMI.
  • Répercussions sur les dépôts bancaires : émergence de prestataires de services de paiement (AliPay, WeChat, PayTM, M-Pesa) et de cryptomonnaies (Bitcoin, Ethereum, Ripple).

2. Plaidoyer pour des monnaies numériques émises par les banques centrales

• Question centrale : les banques centrales devraient-elles émettre une nouvelle forme numérique de monnaie (jeton garanti par l’État ou compte auprès de la banque centrale pour paiements de détail) ?
• Observations :
  • Certains acteurs privés revendiquent une moindre prise de risque; les cryptomonnaies invoquent la confiance technologique.
  • La confiance dépendra largement d’une réglementation adéquate.
  • Plusieurs banques centrales examinent sérieusement la possibilité (Canada, Chine, Suède, Uruguay).
  • Le FMI publie une note de réflexion intitulée « Casting Light on Central Bank Digital Currency », publiée aujourd’hui sur notre site web.
• Avantages publics potentiels identifiés :
  • Inclusion financière
  • Permettre l’accès des habitants et entreprises des régions reculées et marginalisées.
  • Risque : si l’argent liquide disparaît, l’infrastructure des paiements en espèces se détériorera, pénalisant la périphérie.
  • Alternatives : subventionner l’usage d’espèces ou promouvoir des solutions assurées par le secteur privé via financements ou amélioration des infrastructures.
  • Sécurité et protection des consommateurs
  • Eviter la concentration excessive du pouvoir de paiement entre quelques prestataires privés.
  • Monnaie numérique comme moyen de paiement de secours et levier de concurrence offrant une solution peu coûteuse et efficiente.
  • Respect de la vie privée
  • Les paiements en espèces peuvent être anonymes; la monnaie numérique pourrait préserver la vie privée mieux que les systèmes privés.
  • Néanmoins, une monnaie numérique totalement anonyme posera des risques criminels; les banques centrales n’y sont vraisemblablement pas favorables.

3. Les inconvénients des monnaies numériques émises par les banques

• Principaux risques à considérer et pistes d’atténuation :

• a) Risques pour l’intégrité financière
• Tension entre anonymat des paiements et lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme.
• Proposition : authentification de l’identité des utilisateurs via vérifications, enregistrement des transactions, confidentialité par défaut, possibilité de lever l’anonymat si la loi l’exige.
• Bénéfice attendu : meilleur système pour les utilisateurs, moins favorable aux criminels, amélioration pour l’État.

• b) Risques pour la stabilité financière
• Si une monnaie numérique ressemble trop aux dépôts bancaires (sécurité élevée, détention illimitée, paiements de tout montant, versement d’intérêts), elle pourrait réduire l’utilité des comptes bancaires commerciaux.
• Réponse des banques commerciales : rester compétitives par des taux d’intérêt plus élevés et de meilleurs services.
• Risque de panique bancaire existe toujours, mais distribution de monnaie numérique peut être plus simple et rassurante pour les consommateurs.
• Déposants pourraient se tourner vers actifs étrangers ou autres valeurs refuges liquides et sûres; la question du risque pour la stabilité financière demeure ouverte.

• c) Risques pour l’innovation
• Une monnaie numérique dominante fournie directement par la banque centrale pourrait étouffer l’innovation privée (portefeuilles, services, prêts, conseils).
• Option proposée : partenariats public-privé où la banque centrale gère l’exécution et la liquidation, tandis que banques et start-ups assurent l’interface client, la conservation des patrimoines, les services et l’innovation.
• Scénarios de distribution :
• Banques ou sociétés financières gèrent la monnaie numérique à la manière de la distribution actuelle des espèces.
• Dépôts classiques détenus auprès de sociétés financières, avec transactions réglées en monnaie numérique entre institutions — instantanéité, coût réduit, disponibilité permanente.

Recommandations et orientations de politique

• Envisager sérieusement l’émission d’une monnaie numérique par les banques centrales, tout en :
  • Pesant soigneusement inclusion financière, sécurité, protection des consommateurs et respect de la vie privée.
  • Concevant des mécanismes techniques et règlementaires permettant le compromis entre confidentialité et intégrité financière (vérification d’identité, enregistrement des transactions, levée du secret en cas de suspicion).
  • Préservant la stabilité financière par des choix de conception limitant la substitution excessive aux dépôts bancaires commerciaux.
  • Favorisant des modèles de partenariat public-privé pour maintenir l’innovation et l’expérience client.
• Encourager l’expérimentation et l’exploration créative des technologies pour atténuer les risques identifiés.

Conclusion

• La monnaie numérique mérite d’être envisagée avec sérieux, attention et créativité.
• Nécessité d’accepter et de façonner le changement pour garantir qu’il soit équitable, sûr, efficace et dynamique.
• Appel à suivre l’exemple d’une nouvelle génération audacieuse, en gardant le cap vers l’avenir numérique.

Source : Christine Lagarde, discours préparé pour le Singapore Fintech Festival, le 14 novembre 2018, Département de la communication du FMI.

References

• Christine Lagarde
• Actualités
• Singapour et le FMI
• [[1]](http://dm-edms.imf.org/CyberDOCS/Libraries/Default_Library/Common/viewdocdsp.asp?amp%3Blib=PHOENIX_DMS&amp%3Bmimetype=application%2Fmsword&amp%3Brendition=+&amp%3Bversion=1231536&doc=860614)
• https://www.imf.org/fr/home