Энергоэффективность и диверсификация видов топлива помогают смягчить последствия нефтяного шока.
ЭНДРЮ СТЕНЛИ — штатный сотрудник журнала «Финансы и развитие».
Мнения, выраженные в статьях и других материалах, принадлежат авторам и не обязательно отражают политику МВФ.
Вследствие новой войны на Ближнем Востоке цены на нефть резко выросли, что напомнило о событиях 1970-х годов. Фактическое перекрытие Ормузского пролива — маршрута, через который проходит около четверти морских поставок нефти, стало серьезным глобальным шоком предложения. Масштаб ущерба во многом будет зависеть от того, как долго продлится эта дестабилизация. В преддверии дестабилизации на нефтяных рынках наблюдался достаточный объем предложения, высвобождение стратегических запасов привело к увеличению количества баррелей предлагаемой нефти, а стабильная ситуация на финансовых рынках помогла сдержать более широкое ужесточение финансовых условий.
Помимо этих непосредственных буферов, удар смягчили также два структурных фактора. Во-первых, мировая экономика стала гораздо более энергоэффективной, чем 50 лет назад. На каждый доллар объема производства теперь требуется примерно в два раза меньше энергии, чем в 1980 году. Во-вторых, энергетическая система стала более диверсифицированной. Доля нефти в структуре энергоресурсов сократилась с примерно половины в 1973 году до менее чем трети в настоящее время. Нефть по-прежнему остается основным видом топлива в мире, но она больше не доминирует на рынке.
Тем не менее эти смягчающие факторы не обеспечивают странам равную степень защиты от трудностей. В конечном счете степень тяжести шока на уровне страны зависит от двух факторов: от того, сколько нефти импортирует страна, и от того, насколько широкими возможностями для принятия ответных мер располагает ее правительство. Более 80 процентов стран являются нетто-импортерами нефти, причем наиболее уязвимые из них вступили в этот период с ограниченными возможностями государственных бюджетов для защиты домашних хозяйств и предприятий. Именно поэтому один и тот же глобальный шок может обернуться гораздо более тяжелым ударом на национальном уровне в тех странах, где высока зависимость от импорта и ограничено пространство для маневра в области экономической политики.
Если в ближайшие несколько месяцев не реализовать такие меры политики, серьезные опасения относительно перспектив развития мировой экономики на 2022 год и далее окажутся оправданными. Настало время привести наши представления о последствиях санкций для глобальной экономической стабильности в соответствие с новыми реалиями экономического принуждения.
В основе этой статьи лежит выступление директора-распорядителя МВФ Кристалины Георгиевой от 9 апреля 2026 года.
© 2026 International Monetary Fund. All rights reserved.
