التقرير الكامل : تعافٍ متأرجحٌ

World Economic Outlook, April 2023

Source details

Canonical URL

التقرير الكامل : تعافٍ متأرجحٌ

Other formats

• Markdown version
• Structured JSON version
• Bundle manifest

Bibliographic details

• Published: April 10, 2023

لمحة عامة

• أصبحت الآفاق محفوفة مجددا بعدم اليقين وسط اضطراب القطاع المالي وارتفاع التضخم والآثار المستمرة من الغزو الروسي لأوكرانيا وجائحة كوفيد التي امتدت لثلاث سنوات.
• البوادر الأولية في مطلع عام 2023 لتراجع هادئ في التضخم واستقرار النمو قد انحسرت مع استمرار ارتفاع التضخم واضطراب القطاع المالي.
• ضغوط الأسعار الأساسية تظل جامدة مع ضيق الأوضاع في أسواق العمل في عدد من الاقتصادات.
• بدأت الآثار الجانبية للارتفاع السريع في أسعار الفائدة الأساسية بالظهور، مع اتضاح مواطن الضعف في القطاع المصرفي وتزايد المخاوف من انتقال العدوى عبر القطاع المالي بما فيه المؤسسات المالية غير المصرفية.
• المخاطر المحيطة بالآفاق تميل ميلًا شديدًا نحو التطورات السلبية مع ارتفاع احتمالات الهبوط العنيف.

التوقعات الأساسية والسيناريوهات

• السيناريو الأساسي:
  • هبوط النمو من 3,4% في 2022 إلى 2,8% في 2023، قبل أن يستقر عند 3,0% في 2024.
  • الاقتصادات المتقدمة: تباطؤ ملحوظ من 2,7% في 2022 إلى 1,3% في 2023.
  • التضخم الكلي العالمي يتراجع من 8,7% في 2022 إلى 7,0% في 2023، مدفوعًا بانخفاض أسعار السلع الأولية، بينما من المرجح أن تكون وتيرة تراجع التضخم الأساسي أبطأ.
  • لا يُرجح عودة التضخم إلى مستواه المستهدف قبل عام 2025 في معظم الحالات.
• سيناريو بديل معقول لزيادة الضغوط في القطاع المالي:
  • يتراجع النمو العالمي إلى نحو 2,5% في 2023.
  • هبوط النمو في الاقتصادات المتقدمة إلى أقل من 1%.

الفصل 2: سعر الفائدة الطبيعي — دوافعه وانعكاساته على السياسات

• تعريف ومرجعية:
  • سعر الفائدة الطبيعي: سعر الفائدة الحقيقي الذي لا يحفز الاقتصاد ولا يتسبب في انكماشه؛ يلعب دورًا مرجعيًا في تقييم موقف السياسة النقدية وعنصرا أساسيا في تحديد مدى استدامة قدرة تحمل الدين العام.
• منهجية ومخرجات:
  • اعتماد مناهج تكميلية لتخفيف عدم اليقين المحيط بتقديرات سعر الفائدة الطبيعي.
  • الاستنتاج العام: متى انقضت موجة التضخم الجارية، من المرجح أن ينعكس مسار أسعار الفائدة لتعود إلى مستوياتها قبل الجائحة في الاقتصادات المتقدمة.
  • مدى قرب أسعار الفائدة من تلك المستويات مرهون بما إذا كانت السيناريوهات البديلة تنطوي على مستويات أعلى بشكل دائم من الدين الحكومي والعجز أو تَحَقُّق التشتت المالي.

الفصل 3: النزول إلى أرض الواقع — معالجة تصاعد الدين العام

• واقع الدين العام:
  • سجل الدين العام كنسبة من إجمالي الناتج المحلي ارتفاعا شديدا في أنحاء العالم أثناء فترة تفشي جائحة كوفيد-19 ومن المتوقع أن يظل مرتفعا، ليشكل تحديا متزايدا أمام صناع السياسات، ولا سيما مع ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية في أنحاء العالم.
• نتائج تحليلية رئيسية:
  • أولا: عمليات ضبط أوضاع المالية العامة في الوقت المناسب وحسب التصميم الملائم تنطوي على احتمالية عالية بتخفيض نسب الدين بشكل دائم.
  • ثانيا: عندما يصل أحد البلدان إلى المديونية الحرجة، فاتباع منهج شامل يجمع بين إعادة هيكلة الدين بشكل كبير وضبط أوضاع المالية العامة وسياسات لدعم النمو الاقتصادي يمكن أن يكون له تأثير كبير ودائم على تخفيض نسب الديون؛ ولا بد من التنسيق بين الدائنين.
  • ثالثا: كان للنمو الاقتصادي والتضخم مساهمة كبيرة على مر التاريخ في تخفيض نسب الديون.
• نطاق البحث:
  • تحليلات اقتصادية قياسية مكملة باستعراض التجارب التاريخية لتقييم فعالية المناهج المختلفة في تخفيض نسب الديون إلى إجمالي الناتج المحلي.

الفصل 4: التشتت الجغرافي–الاقتصادي والاستثمار الأجنبي المباشر

• دوافع الاهتمام:
  • الانقطاعات في سلاسل الإمداد وزيادة التوترات الجغرافية-السياسية جعلت مخاطر ومنافع وتكاليف التشتت الجغرافي–الاقتصادي محورا مركزيا في حوار السياسات.
• آثار التشتت على أنماط الاستثمار:
  • يدرس الفصل كيف يمكن لهذا التشتت أن يعيد تشكيل جغرافية الاستثمار الأجنبي المباشر، وكيف يمكن لتشتت الاستثمار الأجنبي المباشر أن يؤثر على الاقتصاد العالمي.
  • تتركز تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر بشكل متزايد بين البلدان المتحالفة من الناحية الجغرافية–السياسية، ولا سيما في القطاعات الاستراتيجية.
  • العديد من اقتصادات الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية معرضة لمخاطر كبيرة من انتقال الاستثمار الأجنبي المباشر نظرا لاعتمادها على الاستثمار الأجنبي المباشر من بلدان بعيدة من الناحية الجغرافية–السياسية.
• تبعات طويلة الأجل وتوصيات سياساتية:
  • على المدى الطويل، يمكن لتشتت الاستثمار الأجنبي المباشر الذي ينشأ من ظهور التكتلات الجغرافية–السياسية أن يفضي إلى خسائر كبيرة في الناتج، لا سيما في حالة اقتصادات الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية.
  • الجهود متعددة الأطراف الرامية إلى الحفاظ على التكامل العالمي هي أفضل وسيلة لتخفيض التكاليف الاقتصادية الكبيرة وواسعة الانتشار التي يفضي إليها تشتت الاستثمار الأجنبي المباشر.

المصدر: آفاق الاقتصاد العالمي — تعافٍ متأرجحٌ (إبريل 2023)، صفحة التقرير الكامل على موقع صندوق النقد الدولي

Content in this bundle

• World Economic Outlook, Managing Divergent Recoveries, statistical appendix, April 2021
  • World Economic Outlook, Managing Divergent Recoveries, statistical appendix, April 2021 (Markdown version)
  • World Economic Outlook, Managing Divergent Recoveries, statistical appendix, April 2021 (PDF)
• Table a
  • Table a (Markdown version)
  • Table a (PDF)
• Table b
  • Table b (Markdown version)
  • Table b (PDF)
• Foreword
  • Foreword (Markdown version)
  • Foreword (PDF)
• آفاق الاقتصاد العالمي، إبريل 2023: تعافٍ متأرجحٌ
  • آفاق الاقتصاد العالمي، إبريل 2023: تعافٍ متأرجحٌ (Markdown version)
  • آفاق الاقتصاد العالمي، إبريل 2023: تعافٍ متأرجحٌ (PDF)
• glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf)
  • glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf) (Markdown version)
  • glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf) (PDF)
• aaa
  • aaa (Markdown version)
  • aaa (PDF)

References

• مدونة بيير–أوليفييه غورينشا
• مدونة الصندوق
• مدونة الصندوق
• مدونة الصندوق