No hay tiempo para medias tintas

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La decisión de crear el Fondo Monetario Internacional se tomó hace 80 años en Bretton Woods con más determinación que optimismo; el mundo ha disfrutado de un destacado progreso durante los últimos 80 años y el FMI ha contribuido sobremanera.
El mundo actual es, probablemente, el más complicado desde la fundación del FMI. Ocho características relevantes señaladas en 2019 incluyen:
- gran desplazamiento del poder económico y político hacia las economías de mercados emergentes, especialmente China;
- creciente rivalidad entre Estados Unidos y una China en ascenso;
- aumento de la política populista;
- reacciones contra la globalización;
- nuevas tecnologías transformadoras, especialmente Internet y la inteligencia artificial;
- fragilidad financiera generalizada, sobre todo el aumento de la deuda pública en relación con el PIB;
- un largo período de estancamiento secular con políticas monetarias ultra expansivas y baja inflación;
- creciente prominencia del cambio climático.
En los cinco años posteriores a ese artículo, el mundo sufrió shocks: la pandemia, la guerra de Rusia en Ucrania y la guerra entre Israel y Hamás. El estancamiento secular parece haber mejorado, pero fue reemplazado por aumentos bruscos de la inflación y las tasas de interés.
"Las fisuras en los fundamentos de la cooperación mundial son más profundas, la presión sobre las instituciones mundiales es mayor y los resultados económicos a largo plazo han empeorado."

Según Kristalina Georgieva, Directora Gerente: “Solo desde la pandemia hemos suministrado aproximadamente USD 1 billón en liquidez y financiamiento a nuestros 190 países miembros”.
Se introdujeron nuevos mecanismos de préstamo, en particular el Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad en vigor desde octubre de 2022, financiado con préstamos voluntarios y de largo plazo, incluidos los que canalizan derechos especiales de giro hacia miembros de ingreso bajo e ingreso mediano más vulnerables.
El FMI ha ejercido vigilancia destacada: propuestas para acabar con la pandemia de COVID-19 (Ruchir Agarwal y Gita Gopinath, mayo de 2021), señalamiento de los costos económicos de las reacciones contra la globalización, escepticismo sobre prisas para políticas industriales y advertencias sobre peligros de políticas fiscales demasiado laxas.
No obstante, esos esfuerzos no bastan; se necesita un cambio fundamental en la cooperación mundial, responsabilidad que recae en los líderes de los países de ingreso alto dominantes.

Summers y Singh (abril de 2024) subrayan: “El aumento de las tasas de interés ha dejado a los países en desarrollo destruidos por la deuda, y la mitad de las economías más pobres no han recuperado la posición que ocupaban antes de la pandemia. El crecimiento es débil en un gran número de países del mundo, y la inflación se mantiene persistentemente alta. Y, mientras tanto, la temperatura sigue subiendo”.
Debido al aumento de las tasas de interés y a reembolsos de bonos y préstamos, "casi USD 200.000 millones salieron de los países en desarrollo hacia acreedores privados en 2023, eclipsando por completo el creciente financiamiento de las IFI".

Mejorar radicalmente la gestión de los sobreendeudamientos inservibles:
- Necesidad de coordinar prestamistas oficiales tradicionales (Club de París), instituciones chinas y prestamistas privados.
- Amplio consenso de que el Marco Común del Grupo de los 20 no basta para ayudar a los países pobres.
- Recordatorio de Anne O. Krueger (2002): "el mundo necesita un mecanismo de reestructuración de la deuda soberana".
Proveer muchos más recursos a las IFI:
- Solo con más recursos el FMI y otras IFI podrán ofrecer seguro frente a shocks, catalizar el financiamiento del desarrollo y suministrar bienes públicos mundiales esenciales, en particular un entorno estable.
- El papel primordial del FMI es proporcionar financiamiento de respaldo, pero necesita muchos más recursos para hacerlo efectivamente.
Alinear el poder de voto con los cambios en la influencia económica mundial:
- La cuota de Japón en el FMI es mayor que la de China; la del Reino Unido es mayor que la de India.
- El desequilibrio actual destruye la legitimidad de la institución; se argumenta que la posesión de una moneda convertible no justifica tal exceso de peso.
Abandonar la práctica de asignar al director gerente del FMI un europeo y al presidente del Banco Mundial un estadounidense:
- Buscar al mejor candidato posible de cualquier parte del mundo.

Preservar la eficacia de las instituciones mundiales será sumamente duro dada la agravación de tensiones globales.
"No hay tiempo para medias tintas": reactivar la cooperación internacional es la única manera de evitar que el mundo empeore en los próximos cinco años.

Fuente: No hay tiempo para medias tintas, Martin Wolf, Junio de 2024.