ملخص وافٍ : السياسات المالية والمناخية لحقبة ارتفاع أسعار الفائدة
Global Financial Stability Report, October 2023
Source details
- Canonical URL
- ملخص وافٍ : السياسات المالية والمناخية لحقبة ارتفاع أسعار الفائدة
Other formats
Bibliographic details
- Published: October 10, 2023
السياق العام والاستنتاجات الرئيسة
- في ظل استمرار ارتفاع التضخم الأساسي في كثير من الاقتصادات المتقدمة، قد يتعين على البنوك المركزية مواصلة تشديد السياسة النقدية لفترة أطول مقارنة بمستوى الأسعار الحالية في الأسواق.
- اقتصادات الأسواق الصاعدة تسير بخطى أسرع نحو تخفيض التضخم، وإن كانت هناك فروق بين المناطق المختلفة.
- التفاؤل بشأن تحقيق "هبوط هادئ" للاقتصاد العالمي ساهم في تيسير الأوضاع المالية منذ صدور عدد إبريل 2023 من تقرير الاستقرار المالي العالمي:
- شهدت أسواق الأسهم صعودا.
- ظلت فروق أسعار الائتمان محدودة.
- ارتفعت أسعار عملات الأسواق الصاعدة.
- الارتفاعات المفاجئة في آفاق التضخم قد تشكل تحديا لقصة الهبوط الهادئ وقد تترتب عليها احتمال إعادة تسعير الأصول على نحو حاد.
- المخاطر على النمو العالمي مائلة نحو التطورات السلبية، مع استمرار ارتفاع التضخم والتوقعات بأن تظل أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول.
الفصل 1: هبوط هادئ أم صحوة مفاجئة؟ — نتائج وتحليل
- تيسير الأوضاع المالية منذ إبريل 2023 يعكس توقع السوق لهبوط هادئ مع تراجع معدل التضخم مستمرا بخطى حثيثة وتجنب الوقوع في حالة ركود.
- تراجع الضغوط الحادة في الجهاز المصرفي العالمي، مع بقاء مجموعة ضعيفة من البنوك في بعض البلدان.
- مخاطر انتقال الشقوق في النظام المالي إلى تصدعات أوسع إذا لم يتحقق الهبوط الهادئ.
- بداية تحرك دورة الائتمان العالمية مع:
- تراجع قدرة المقترضين على سداد ديونهم.
- تباطؤ نمو الائتمان.
- تقييم إبريل أشار إلى ميل المخاطر على النمو نحو التطورات السلبية.
الفصل 2: نظرة جديدة على مواطن الضعف في النظام المصرفي العالمي — نتائج واختبارات
- اختبار معزَّز لقدرة النظام العالمي على تحمل الضغوط، مستخلص دروسا من حالة الاضطراب المصرفي في مارس 2023، يكشف عن احتمال مواجهة كثير من البنوك في الاقتصادات المتقدمة خسائر رأسمالية كبيرة عند:
- تقييم الأوراق المالية بسعر السوق.
- رصد المخصصات لخسائر القروض.
- مجموعة من المؤشرات الجديدة، المستندة إلى بيانات الأسواق وتنبؤات المحللين، تشير إلى:
- وجود مجموعة كبيرة من البنوك الأصغر المعرضة للمخاطر في الولايات المتحدة.
- تزايد المخاطر في آسيا والصين وأوروبا.
- توصيات السياسة في مواجهة مواطن الضعف هذه:
- تعزيز دقة تقييمات المخاطر من قبل صانعي السياسات.
- تشديد حدة اختبارات الضغوط.
- زيادة رأس المال الذي يُحتفظ به في مواجهة مخاطر أسعار الفائدة.
- استعداد البنوك للاستفادة من تسهيلات البنوك المركزية في أوقات الضغوط.
الفصل 3: سياسات القطاع المالي وإطلاق عنان التمويل الخاص للعمل المناخي في اقتصادات الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية — نتائج وسياسات
- القطاع الخاص سيحتاج إلى تغطية حصة كبيرة من الاستثمارات الهائلة اللازمة لتخفيف آثار تغير المناخ في اقتصادات الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية.
- تحديات جذب التمويل الخاص للعمل المناخي في هذه الاقتصادات تشمل:
- التصنيف الائتماني الذي غالبا ما يكون منخفضا، مما يحد من قاعدة المستثمرين المحتملة.
- سياسات المناخ لدى كبرى البنوك وشركات التأمين غير متسقة بعد مع أهداف صافي الانبعاثات الصفرية.
- على الرغم من نمو صناديق الاستثمار المستدام، تُخصَّص حصة صغيرة فقط من الأموال المُستثمرة لإحداث تأثير مناخي إيجابي.
- سياسات مطلوبة لإطلاق التمويل الخاص للعمل المناخي:
- مزيج واسع النطاق من السياسات نظرًا للعقبات أمام تنفيذ نظام تسعير الكربون والتحديات الخاصة باقتصادات الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية.
- سياسات هيكلية لتخفيض تكلفة رأس المال، وتعبئة الموارد المالية المحلية، وتحسين التصنيفات الائتمانية في اقتصادات الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية.
- تعديل سياسات القطاع المالي لتتركز على إحداث أثر مناخي ومراعاة ظروف اقتصادات الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية تحديدا.
- مزيد من الدعم الدولي والمبادرة على صعيد السياسات في البلدان منخفضة الدخل.
- دعم الإصلاحات عبر تسهيل الصلابة والاستدامة الذي أنشأه صندوق النقد الدولي للمساعدة في توفير بيئة استثمارية تمكينية وجذب رأس المال الخاص.
تقرير الاستقرار المالي العالمي: السياسات المالية والمناخية لحقبة ارتفاع أسعار الفائدة، أكتوبر 2023
Content in this bundle
- تقرير الاستقرار المالي العالميالفصل 2
- الفصل 3
- Executive Summary
- glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf)
- aaa