Зачем Европе нужен цифровой евро

Source details

Canonical URL

Зачем Европе нужен цифровой евро

Other formats

• Markdown version
• Structured JSON version
• Bundle manifest

Bibliographic details

• Authors: PHILIP LANE
• Published: September 18, 2025

Цель проекта

• Простая цель: сохранить в цифровую эпоху возможность для граждан совершать и получать платежи, используя деньги центрального банка.
• Внедрение цифровых денег в дополнение к наличным деньгам будет способствовать модернизации традиционной двухуровневой денежно-кредитной системы.

Защита денежно-кредитной стабильности

• Развитие двухуровневой денежно-кредитной системы в течение последних 300 лет сформировало прочную основу для функционирования финансовой системы и позволило центральным банкам эффективно обеспечивать ценовую стабильность.
• Центральные банки имеют мандат по защите денежно-кредитной стабильности в любых ситуациях; это требует ориентированного на перспективу подхода, включающего оценку рисков маловероятных событий.
• Цифровой евро позволит свести к минимуму вероятность негативных экономических сценариев в будущем и обеспечить устойчивость денежно-кредитной системы при неуклонном распространении цифровых технологий.
• Исторически наличные деньги центрального банка поддерживали доверие к конвертации денег коммерческих банков; цифровой евро должен обеспечить эквивалентную роль в условиях цифровизации.

Монопольная власть и платежные системы

• Платежные инструменты характеризуются сильными сетевыми внешними эффектами; доступ к деньгам центрального банка повышает экономическую эффективность и ограничивает возможность коммерческих платежных систем использовать монопольное положение для взимания чрезмерных комиссий.
• По мере роста доли цифровых операций возможность проведения платежей в цифровых евро ограничит потенциальную монопольную власть частных платежных сетей.
• Доступ общественности к деньгам центрального банка будет надежной альтернативой при сбоях коммерческих банков (технические проблемы или кибератаки); поэтому директивным органам желательно, чтобы цифровой евро работал в режиме не только онлайн, но и оффлайн.
• Стейблкойны от частных посредников расширяют сферу применения частных денег и не являются истинной заменой денег центрального банка; стабильная стоимость стейблкойна в валюте не является его внутренним свойством и не гарантирует конвертируемость при любых сценариях.
• Хорошо продуманная модель цифрового евро может модернизировать двухуровневую систему без дестабилизации финансовых организаций и без нарушения денежно-кредитной политики.
• Тщательно продуманные параметры ограничения запасов цифровых евро позволят:
  • обеспечить гражданам достаточный объем цифровых денег для операций, и
  • не допустить чрезмерного оттока средств из коммерческих банков или неоправданного увеличения баланса центрального банка.
• Поскольку граждане будут открывать цифровые счета в евро в основном через свои банки (или через других поставщиков платежных услуг), будет сохранена тесная взаимосвязь между деньгами центрального банка и деньгами коммерческих банков.
• При проведении надлежащей проверки клиентов персональная информация будет максимально защищена, и центральный банк не будет иметь доступа к информации об индивидуальных счетах пользователей.

Объединение фрагментированных рынков

• Для еврозоны цифровой евро дает дополнительные преимущества в валютном союзе с большим числом стран, где платежные системы в значительной степени фрагментированы по странам.
• Если принятие платежей в цифровом евро станет обязательным, моментальные сетевые эффекты помогут объединить раздробленный рынок.
• Введение цифрового евро позволит сократить издержки для продавцов и компаний через некоммерческую сетевую инфраструктуру платежной системы в масштабе всей еврозоны и усилит переговорные позиции с международными сетями платежных карт.
• Цифровой евро обещает возможность внедрения системы быстрых платежей в масштабе всей еврозоны в точках взаимодействия между клиентами и продавцами; такая интеграция вряд ли сформировалась бы без цифрового евро ввиду разнонаправленных стимулов операторов национальных платежных систем.
• Стандартизированная панъевропейская платформа станет важной основой для финтех-инноваций, позволяя частным поставщикам услуг извлекать выгоды от экономии масштаба и снижать издержки для клиентов и компаний.
• Модель, при которой базовые платежи осуществляются «по рельсам» системы цифрового евро, а поставщики карточных услуг и электронных кошельков сосредотачиваются на дополнительных услугах, снизит риски «эффекта привязывания».

Символ единства

• Использование денег центрального банка для розничных платежей является неотъемлемой частью суверенной основы денежно-кредитной системы.
• Неделимость, эффективность и стабильность денежно-кредитной системы подкрепляются суверенным государством или в случае еврозоны — совместным суверенитетом государств-членов Европейского союза.
• Деньги центрального банка для розничных операций поддерживают прямые денежно-кредитные отношения между суверенным государством и гражданами и закрепляют понимание того, что денежно-кредитная стабильность — неотъемлемая часть суверенитета.
• В европейском контексте евро — важный символ экономической и политической интеграции; этот символ необходимо сохранить в цифровую эпоху.

ФИЛИП Р. ЛЕЙН — главный экономист и член исполнительного совета Европейского центрального банка.

Content in this bundle

• glossaryr
  • glossaryr (Markdown version)
  • glossaryr (PDF)