تحول عملي في توجه العملات الآسيوية
Source details
- Canonical URL
- تحول عملي في توجه العملات الآسيوية
Other formats
Bibliographic details
- Authors: DONG HE
- Published: September 15, 2026
نظرة عامة
- الاقتصادات الرائدة في آسيا تبتعد تدريجيا عن علاقتها بالدولار الأمريكي التي دامت ثمانية عقود في التجارة الدولية.
- هناك قوتان رئيسيتان تدفعان هذا التطور: التشتت الجيوسياسي والجيواقتصادي من جهة، والابتكار الرقمي الذي يخفض تكلفة إجراء المعاملات من جهة أخرى.
- الهدف العملي لصانعي السياسات هو إنشاء مسارات بديلة للمقاصة والتسوية في التجارة والتمويل تعمل جنبا إلى جنب مع النظم العالمية القائمة لتعزيز الصلابة.
ميزة الدولار
- منذ الحرب العالمية الثانية، ظل الدولار هو العملة الدولية المهيمنة في آسيا.
- مؤشرات هيمنة الدولار في كتلة آسيان+3:
- يُستخدم الدولار في أكثر من 80% من فواتير التجارة.
- يُستخدم الدولار في نحو 85% من عمليات التسوية بالنقد الأجنبي.
- أكثر من نصف الأصول والخصوم العابرة للحدود لدى بنوك المنطقة مقومة بالدولار.
- نحو ثلثي الاحتياطيات الرسمية مقومة بالدولار.
- استمرار الدور المحوري للدولار يعتمد على استمرار الثقة في الولايات المتحدة كمصدر للاستقرار المؤسسي والاقتصادي.
التحول الهيكلي نحو الإقليمية
- يضم تجمع آسيان+3: عشرة أعضاء في رابطة أمم جنوب شرق آسيا بالإضافة إلى الصين واليابان وكوريا.
- هذه البلدان مجتمعة تضم أكثر من ربع سكان العالم، وتولد ربع الناتج الاقتصادي العالمي.
- تغيرات هيكلية خلال العقدين الماضيين:
- كانت نحو ثلث صادرات مجموعة آسيان+3 ذات القيمة المضافة موجهة إلى الولايات المتحدة قبل عقدين؛ الآن انخفضت هذه الحصة إلى الخمس.
- تستوعب الصين وبلدان رابطة آسيان كل على حدة عُشر إنتاج المنطقة اليوم، بارتفاع من نحو 6% لكل منهما قبل عقدين.
- نتائج هذه التحولات:
- شبكات الإنتاج في أنحاء مراكز التصنيع الآسيوية أصبحت أكثر كثافة وترابطا ورسوخا داخل المنطقة.
- التحولات في الطلب المحلي الإقليمي تؤثر الآن على الاقتصادات المجاورة بدرجة أكبر من صدمات الطلب الناشئة في الولايات المتحدة (استنادا إلى نماذج AMRO).
- الاستجابة النقدية في آسيا ستصبح أكثر توجها نحو الأوضاع المحلية والإقليمية بدلا من الاعتماد المفرط على السياسة النقدية الأمريكية.
دور استخدام العملات الإقليمية
- توسيع استخدام العملات الإقليمية في التجارة سيؤدي إلى:
- إضعاف الصلة بين أوضاع الائتمان المحلية والسياسة النقدية الأمريكية.
- الحد تدريجيا من حالات عدم التطابق الهيكلي بين العملات.
- تمكين البنوك المركزية من معايرة السياسة النقدية بصورة أوثق وفقا للأوضاع المحلية.
- الفائدة المتوقعة: حماية الاستقرار الاقتصادي الكلي وتعزيز الصلابة في مواجهة الصدمات الخارجية، مع إشارة إلى تجربة الأزمة المالية الآسيوية عام 1997 حيث تدخل صندوق النقد الدولي ببرنامج قيمته 40 مليار دولار.
إعادة تشكيل منظومة المدفوعات الدولية
- آسيا لم تتبنى فكرة اتحاد نقدي مشابه للنمط الأوروبي بسبب التنوع الكبير بين نظمها السياسية والاقتصادية.
- بدلا من ذلك، تطور التعاون الإقليمي نحو:
- تكامل مالي وتعزيز شبكات الأمان.
- تحديث البنية التحتية للمدفوعات العابرة للحدود.
- أمثلة على الترتيبات والبنى التحتية:
- أطر للتسوية بالعملات المحلية بين بلدين (ترتيبات ثنائية) تعمل بين العديد من اقتصادات آسيان+3.
- ربط نظم مدفوعات التجزئة عبر الحدود القائمة على QR code، مثل الربط بين PayNow في سنغافورة وPromptPay في تايلند.
- مبادرات متعددة الأطراف، منها "مشروع نيكسوس" (Project Nexus).
عَود التمويل الرقمي والابتكارات التكنولوجية
- مبادرات جارية لتسريع معاملات الجملة والتمويل عبر منصات رقمية:
- مشروع "إم بريدج" (mBridge) يربط بنوك مركزية في الصين ومنطقة هونغ كونغ وتايلند والإمارات عبر منصة تكنولوجيا دفاتر الحسابات الرقمية الموزعة لاجراء معاملات الجملة باستخدام العملات الرقمية للبنوك المركزية.
- مشروع "غارديان" (Project Guardian) بتنسيق السلطة النقدية لسنغافورة يستكشف الأصول المُرَمَّزَة والبنية التحتية الرقمية المفتوحة.
- فوائد الترميز الرقمي:
- تحويل أصول متنوعة إلى "رموز رقمية" تسهل التعرف عليها وتحويلها رقميا.
- احتمال إلغاء الحاجة إلى الدولار كعملة وسيطة في كثير من المعاملات بين عملتين.
- إمكان تعزيز السيولة المباشرة في المنصات الرقمية عبر مجمعات السيولة وتقليل سلاسل البنوك المتاجرة.
- دعم "التسوية الذرية" التي تكمل جانبي المعاملة في الوقت نفسه وتحد من مخاطر التسوية.
- متطلبات قبل التوسع:
- بناء بنى تحتية مالية رقمية قابلة للتشغيل البيني.
- تحقيق اتساق المعايير التنظيمية وقواعد الامتثال عبر الحدود.
بناء القدرة على الصمود
- البنيان المالي المتطور في آسيا يتخذ شكل نظام متعدد المستويات يوازن بين الابتكار التكنولوجي والواقع المؤسسي.
- توقع وظيفي للهيكل المتطور:
- يظل الدولار ركيزة مسار من مسارات النظام، كمصدر للسيولة المساندة النهائية للأسواق المالية العالمية.
- المنصات الإقليمية تلعب دورا أكبر في تيسير التجارة والاستثمار ضمن سلاسل الإمداد الآسيوية، مستفيدة من الربط في نظم المدفوعات، والترميز الرقمي، واستخدام عملات إقليمية مثل اليوان الصيني والين الياباني.
- عوامل نجاح التحول:
- الابتكار التكنولوجي، والحفاظ على الثقة في المؤسسات، ومصداقية السياسات، والتعاون الدولي.
أرقام ومؤشرات رئيسية واردة في النص
- أكثر من 80%: استخدام الدولار في فواتير التجارة في آسيا.
- نحو 85%: استخدام الدولار في عمليات التسوية بالنقد الأجنبي في كتلة آسيان+3.
- أكثر من نصف: نسبة الأصول والخصوم العابرة للحدود لدى بنوك المنطقة المقومة بالدولار.
- نحو ثلثي: نسبة الاحتياطيات الرسمية المقومة بالدولار.
- أكثر من ربع: نسبة سكان العالم التي تضمها بلدان آسيان+3.
- ربع: نسبة الناتج الاقتصادي العالمي الذي تولده بلدان آسيان+3.
- عشرة: عدد أعضاء آسيان ضمن آسيان+3.
- عقدين: الإطار الزمني للتغيرات البنيوية المشار إليها عدة مرات.
- الخمس: الحصة الحالية من صادرات آسيان+3 ذات القيمة المضافة الموجهة إلى الولايات المتحدة.
- عُشر: الحصة الحالية التي تستوعبها الصين وبلدان آسيان كل على حدة من إنتاج المنطقة.
- نحو 6%: الحصة السابقة لكل من الصين وآسيان قبل عقدين.
- 25 عاما: مدة عمل نظام التسوية المرتبطة المستمرة المذكورة.
- 40 مليار دولار: قيمة برنامج صندوق النقد الدولي للتعامل مع أزمة 1997.
المصدر: مجلة التمويل والتنمية — "تحول عملي في توجه العملات الآسيوية"، دونغ هي، سبتمبر 2026