Ejercicio de alerta anticipada del Fondo Monetario Internacional y del Consejo de Estabilidad Financiera

20 de septiembre de 2016

En noviembre de 2008, el G-20 solicitó al FMI y al Consejo de Estabilidad Financiera llevar a cabo conjuntamente y de manera regular ejercicios de alerta anticipada (EAA). Estos ejercicios evalúan los riesgos de baja probabilidad pero alto impacto para la economía mundial e identifican políticas para mitigarlos. Los EAA integran las perspectivas macroeconómica y financiera de los riesgos sistémicos, y para ello se valen de un conjunto de herramientas cuantitativas y de consultas de amplia base.

Integración con la supervisión del FMI

El EAA forma parte de los esfuerzos del FMI por fortalecer la supervisión, en especial el análisis de los riesgos económicos, financieros, fiscales y externos, así como de los efectos de contagio entre sectores y entre países. Se lleva a cabo con frecuencia semestral, en estrecha coordinación con las Perspectivas de la economía mundial, el Informe sobre la estabilidad financiera mundial y el Monitor Fiscal, las publicaciones emblemáticas del FMI que versan sobre la supervisión a nivel mundial. Las actividades nacionales, regionales y mundiales de supervisión del FMI se utilizan para realizar un seguimiento de las conclusiones y de la aplicación de las recomendaciones.

Evaluación de los riesgos de cola sistémicos

El EAA examina los riesgos de escenarios improbables pero posibles, que exigirían recomendar políticas diferentes de las relacionadas con las proyecciones de referencia presentadas por el FMI en las Perspectivas de la economía mundial, el Informe sobre la estabilidad financiera mundial (GFSR, por sus siglas en inglés) y el Monitor Fiscal. El EAA no pretende predecir crisis. Por el contrario, su objetivo es la detección de las vulnerabilidades y los factores que podrían precipitar crisis sistémicas. Además, se identifican políticas de mitigación del riesgo, entre ellas, las que exigirían cooperación internacional.

Colaboración con el Consejo de Estabilidad Financiera

El Consejo de Estabilidad Financierarepresenta a los expertos y autoridades de los organismos de supervisión financiera y bancos centrales de los países miembros, y, por lo tanto, complementa la investigación y el análisis multilateral del FMI. Dado que el EAA tiene como objetivo proporcionar una perspectiva integrada de los riesgos y vulnerabilidades, el FMI y el Consejo de Estabilidad Financieracooperan estrechamente en estos ejercicios, cada uno con el aporte de su propia perspectiva. El FMI suele asumir el liderazgo en lo que respecta a la preocupación por los riesgos económicos, macrofinancieros y soberanos, y el Consejo de Estabilidad Financiera lleva la iniciativa en las cuestiones relativas a la regulación y la supervisión del sistema financiero.

Fundamentos analíticos

El EAA se basa en un amplio espectro de trabajos analíticos, información de mercado y opiniones de expertos, que incluye un gran conjunto de herramientas empíricas, conocimientos específicos de cada país y de los mercados, acumulados en las actividades de supervisión y resolución de crisis que realiza habitualmente el FMI, así como también en consultas con participantes del mercado, representantes del mundo académico y autoridades de los países. El EAA también realiza un seguimiento de los indicadores de vulnerabilidad que evalúan los riesgos de cada país a las crisis macroeconómicas, financieras, fiscales y externas.

Comunicación de las conclusiones

Tras los debates en el Directorio Ejecutivo del FMI y con el Consejo de Estabilidad Financiera, las conclusiones del EAA se presentan a los altos funcionarios durante las Reuniones de Primavera y en las Reuniones Anuales. Las conclusiones también contribuyen al debate sobre los riesgos de cola en la supervisión del FMI a un nivel más general.

Véanse también The IMF-FSB Early Warning Exercise: Design and Methodological Toolkit y “Prever la próxima crisis”, Finanzas & Desarrollo, septiembre de 2009, disponible en http://www.imf.org.